上半年城投债市场持续升温 发行逾2万亿

城投债市场【chǎng】持续【xù】升温。Wind最新数据显示，上半年全市场城投债共发行2655只，规【guī】模达【dá】2.15万亿【yì】元，相比去年同期1987只【zhī】、1.64万亿元【yuán】规模，分【fèn】别上涨25.2%和23.7%。

今【jīn】年以来，我国【guó】城【chéng】投债发行【háng】规模【mó】、净融资均较【jiào】去【qù】年同期增长较多，再融【róng】资环境有较大改善。分【fèn】区域来看，除了云【yún】南、吉林、宁夏【xià】、青海、甘肃、黑龙江、内【nèi】蒙古【gǔ】等省份净融资额【é】较去【qù】年同期有【yǒu】所下降，其余省份净融资都有所改善。分【fèn】等级【jí】来看，各等级城投再融资环【huán】境均有所改善。

从信用等【děng】级【jí】看，AAA级主体发行城投债占比最【zuì】大且明显上升，从【cóng】去年同期的38%上【shàng】升至今年9-20的44%;从债【zhài】券【quàn】期限【xiàn】分布【bù】看【kàn】，短期【qī】债券规模占比有所增加，一年【nián】及以【yǐ】下期限占比达32%，同【tóng】比回【huí】升【shēng】4个百分点;从募集资金用途看【kàn】，主要用【yòng】途仍是借新还【hái】旧，数量占比超七成。

“根据前五个月有披露募【mù】集【jí】资金用途的城【chéng】投债【zhài】投向，其中【zhōng】，有13136.14亿【yì】元用于借新【xīn】还旧，占披露【lù】总额的79.05%，有1581亿【yì】元用于【yú】补充流动性资金【jīn】，占【zhàn】比9.51%。除【chú】借新还旧和补流之外【wài】，较多资金投向棚【péng】改和保障房项目、高速公【gōng】路和轨【guǐ】道交【jiāo】通等交通建设，金额分别为【wéi】645.79亿元、361.53亿【yì】元，占比分别为【wéi】3.89%、2.18%。此【cǐ】外，还投向园区建设、民生【shēng】事业、抗疫等领域。”国【guó】金证券首席固收【shōu】分析师周岳表示。

从二级市场上来看，今年来城投债整体趋势【shì】基本保持稳定【dìng】，不同等级【jí】城投债【zhài】的信用利差走【zǒu】势趋于一致【zhì】，表【biǎo】现【xiàn】为【wéi】3月至【zhì】4月初【chū】的小【xiǎo】幅走阔、5月和6月小幅收窄。“除【chú】了西【xī】南、西北地【dì】区【qū】个别省份，整体看，信用利差收缩的省份数量更多，说明大部分地区目前城【chéng】投【tóu】融资【zī】环境仍然较好【hǎo】，其中利差【chà】收窄最【zuì】明【míng】显的有陕西、吉【jí】林等省份。”方正【zhèng】证券研究所报【bào】告指出。

记【jì】者了解到，今年上半年融【róng】资平台【tái】获得【dé】的各类贷款都在增加，包括项目贷【dài】款、置换贷款【kuǎn】以及疫情防控贷款。“目前融资平台作为【wéi】贷款主体参与【yǔ】疫情防控主【zhǔ】要有两【liǎng】种方【fāng】式：一种是【shì】市县级城投直接作为贷款主体，资金【jīn】用于当地医院建设、医疗【liáo】物资采【cǎi】购等;一种是【shì】高【gāo】级【jí】别【bié】城投(地市【shì】级及【jí】以【yǐ】上)作为统贷统还主体，获贷【dài】款【kuǎn】后再转贷给相【xiàng】关企业。其中，贷款行为国开行和【hé】农发行【háng】。”有券商承销人士向记者表示【shì】。

穆【mù】迪助理副总裁、分析师许晨称，尽【jìn】管5月发行势头有【yǒu】所放缓【huǎn】，但【dàn】前五个月发行额较上年【nián】同期增长31%，在加大基建支【zhī】出的【de】情况【kuàng】下，年内将会有更多境内城投债发行。中【zhōng】诚信国际【jì】预计全年【nián】城投债发行【háng】规【guī】模约在4.5万亿元【yuán】。(记者 钟源)