股市“喝高茅【máo】台飙【biāo】车特斯拉” 折【shé】射出【chū】新动能对【duì】于全球经济驱【qū】动的重要性

茅台有酒，股市有故事;特【tè】斯拉造车【chē】，估值有【yǒu】远方。近期，在东西半球【qiú】的股票市场，两【liǎng】个【gè】貌似行业跨度颇【pō】大的龙头【tóu】公司各【gè】有精【jīng】彩，股价均连【lián】创新【xīn】高。

股票市【shì】场的估值决定【dìng】权无疑掌握在【zài】资金手中。笔者【zhě】认为，在全球经济受到疫情明显拖累的时【shí】刻，资【zī】金【jīn】无论是“喝高茅台”还是“飙车特斯【sī】拉”，其内在逻辑在于对优【yōu】质上【shàng】市公司资源【yuán】的追逐【zhú】，一方面，显示出产业升【shēng】级【jí】以【yǐ】及【jí】大消【xiāo】费概念已经确立了自【zì】己的风口地位;另【lìng】一方面，折射出新动能对于全球经济驱动的重要性。

第一，全球【qiú】资金的【de】产【chǎn】业【yè】链协同【tóng】和资【zī】金连通性，决定了价值选股维度的共性增强。

贵【guì】州茅台的【de】持续上涨并不【bú】是【shì】A股“自斟自【zì】饮”，虽然A股投资者【zhě】无疑贡献度最大，但沪深港通数据【jù】显示，贵州茅台【tái】长期【qī】保持【chí】着月度成交活跃股【gǔ】的榜首位【wèi】置，这显示出了外资【zī】机构与A股【gǔ】市【shì】场趋【qū】同的评价体系【xì】;同【tóng】时，特斯拉连创新高也不是“独自驾驶”，A股市场【chǎng】虽然【rán】买【mǎi】不到特斯拉，但是已经【jīng】“捧红”了多家“特斯【sī】拉概念股”。

这种共性并不是简单地资金“抱团取【qǔ】暖”，而【ér】是因【yīn】为【wéi】全球经【jīng】济产业链、供应链彼此衔接，消【xiāo】费市场贯通，资【zī】金流【liú】动自【zì】由，全球产业结【jié】构协同的【de】需【xū】求上升带来价值【zhí】判断趋同【tóng】。

其次，对于股票市【shì】场而言，贵州茅台【tái】和特斯拉最吸引人之处，在【zài】于他们“产【chǎn】品估值”的【de】极致性【xìng】价比，这不仅是资金所【suǒ】追求的，也是所有实体产业【yè】发展的根基【jī】。

特斯拉【lā】受追捧展示了【le】“技术为王【wáng】”的产品研【yán】发理【lǐ】念，将【jiāng】用【yòng】户思维演绎【yì】至极。而且，特斯拉在【zài】产品【pǐn】质量与价格之间达成【chéng】了超预【yù】期匹配。这【zhè】种【zhǒng】超预期传递于消费市场，是求大于供，再传【chuán】递【dì】于资本【běn】市场，也是如此。

贵州茅【máo】台虽然【rán】不是【shì】科【kē】技股，其产品【pǐn】的独特性也【yě】可以理解【jiě】为另类的【de】“技术壁垒”，同时强大的粉丝经济也是其估【gū】值和产品的“护城【chéng】河”。

笔者认为，特斯【sī】拉和【hé】贵【guì】州茅台从不同维度为中国产能【néng】拓展了创新【xīn】空间，无论是技术、产品、服【fú】务【wù】、都可以建立自己的壁【bì】垒【lěi】并【bìng】对【duì】应【yīng】最恰当的价格，从而实现类似于仙【xiān】侠小说【shuō】中【zhōng】的细分领域“同阶无敌【dí】”。对于股票市场而言，自然是“你若盛开，风口自来”。

第【dì】三，“茅台现象”和“特【tè】斯拉现象”的最重要意【yì】义，其实不在于市【shì】值的上【shàng】涨，而在于【yú】其对【duì】于经【jīng】济发展的【de】驱动力。

国【guó】人【rén】自古讲究要有“下【xià】酒菜”，有酒【jiǔ】自【zì】然【rán】还需有肉，甚至于【yú】需要精致的酒【jiǔ】杯【bēi】、碗盘，或许还需要酒后一杯清茶或是一杯蜂【fēng】蜜水。笔者以此比喻，是【shì】想说明贵州茅【máo】台作为【wéi】消【xiāo】费核心【xīn】品【pǐn】种，对于大【dà】消费有着较为明显的撬动【dòng】力。

身处造车产业的特斯拉【lā】也【yě】是如【rú】此，不【bú】然【rán】，A股市场投资者也【yě】不会集体寻找特斯【sī】拉【lā】产业概念股。今年以来，我国宏观政策多次【cì】强调支持【chí】汽车、电【diàn】子等产业发【fā】展【zhǎn】，也是因为这些产业的【de】产业链长、带动能【néng】力强。

笔者认为，在目【mù】前疫情【qíng】扰动【dòng】下，酒类、汽车等大消费产业龙头的最大价【jià】值【zhí】，在于【yú】发挥其对于【yú】产业链【liàn】甚至是产业周边的影响，扩大【dà】乃至创造市【shì】场【chǎng】需求，为经济【jì】发展“涡【wō】轮增压”。

笔【bǐ】者【zhě】期待，更【gèng】多的中国【guó】企【qǐ】业能够【gòu】从贵州茅台【tái】和特斯【sī】拉的估值【zhí】创新高中领【lǐng】悟产业发展的方向和格局，通过自我升级【jí】、带动产业链升级，夯【bèn】实【shí】中国经济的韧性，为中国【guó】经济和资本市场的发展赋能!(张歆)