7月金融数据超预期回落：社融增量创7年新低，居民贷款疲软

尽管【guǎn】市场对信贷【dài】将【jiāng】季节【jiē】性环比回落【luò】已有预期，但最【zuì】新出炉的7月新【xīn】增人民币贷款和社融数据的表现，仍【réng】大幅低【dī】于预期。

中国人【rén】民银行9-20公布【bù】的数据【jù】显示，7月人民币贷款【kuǎn】增加【jiā】3459亿元，同比少增3498亿【yì】元，这【zhè】一单【dān】月新增规模创下了2009年11月以来的新低（2009年11月新增2948亿元）。环比同样缩量【liàng】明显【xiǎn】，6月新增【zēng】人民币贷款【kuǎn】高达3.05万亿元。

(资料图)

从结构上看，居民部门贷款回归疲软走势，短【duǎn】期、中长期住户部【bù】门贷款继【jì】4月【yuè】后再度【dù】出现同【tóng】步【bù】减少；值得一【yī】提的【de】是，今【jīn】年以来一【yī】直保【bǎo】持强劲增长的企业【yè】贷款增幅也大幅回落，其【qí】中，企业短期贷款【kuǎn】继【jì】4月后再【zài】度出【chū】现【xiàn】负增长，企业【yè】中长期贷款也创下【xià】2022年4月【yuè】以来的新低【dī】（2022年4月增加2652亿元）。

具【jù】体来说，分部门看【kàn】，7月住【zhù】户贷款减少2007亿元，其中，短【duǎn】期贷款减少【shǎo】1335亿【yì】元，中长期贷款减【jiǎn】少672亿元【yuán】；企（事【shì】）业单位贷款增加【jiā】2378亿元，其中，短【duǎn】期贷款减少3785亿元【yuán】，中长【zhǎng】期贷款增加2712亿元，票据融资增加3597亿元；非【fēi】银行业金融【róng】机构贷【dài】款增加2170亿元【yuán】。

招商证券此前在【zài】研报中指【zhǐ】出，当前银行【háng】面临信贷【dài】投【tóu】放难，主要是因为，一【yī】是上半年新增【zēng】贷【dài】款达15.7万亿，同比大幅多增2万亿，大量消【xiāo】耗了存【cún】量【liàng】信贷【dài】项目【mù】储备【bèi】；二是新增信贷项【xiàng】目较少【shǎo】，不大干快上之下，新增基建信贷项目或【huò】有限；三是提前还贷仍【réng】然较多，地产销售偏弱，导致个贷【dài】需求不足。

在表内贷款【kuǎn】的拖【tuō】累【lèi】下，7月新增社会【huì】融资规模也创下了2016年7月以来【lái】的7年新【xīn】低，存量【liàng】增速继续回落。

数据显示【shì】，初步【bù】统计【jì】，2023年7月末社会融资规模存【cún】量同【tóng】比增长8.9%，增速较上月进一步回【huí】落0.1个百分点，未能【néng】如市场预期般回【huí】升。7月份【fèn】社会融资规模【mó】增量为5282亿元【yuán】，比上年同期少2703亿元【yuán】，创下7年新【xīn】低，环比看，6月社融【róng】增量为4.22万亿元【yuán】。

从结构上看，社融口【kǒu】径【jìng】人民币贷款7月仅【jǐn】增加【jiā】364亿元，创下有统计数据【jù】以来的新低，是7月社融的最主【zhǔ】要【yào】拖累项；委托【tuō】贷【dài】款和信托贷款【kuǎn】依【yī】旧保持增长，政府债券净融资和企业【yè】债券净融资同【tóng】比多增。

数【shù】据【jù】显示，其【qí】中【zhōng】，对实体经济【jì】发放的人民【mín】币贷款增【zēng】加364亿元，同比少增3892亿【yì】元，6月增量则【zé】达到32365亿元【yuán】；对【duì】实体经济发放的外币贷款折合人民币减【jiǎn】少339亿元，同比少减798亿元【yuán】；委托【tuō】贷款【kuǎn】增加8亿元，同比【bǐ】少增【zēng】81亿元；信托贷【dài】款增加230亿【yì】元，同【tóng】比多【duō】增628亿【yì】元；未贴现【xiàn】的银行承兑汇票减少1962亿元【yuán】，同比少减782亿元；企业债券【quàn】净融资1179亿元，同比多219亿元；政府债券【quàn】净【jìng】融资4109亿元，同比多111亿元【yuán】；非金融企业境内股票融资786亿元，同比【bǐ】少651亿元。

一如市场预期，M1和M2同比增速在7月继续双双回落。

数据显示，7月末，广义【yì】货币(M2)余【yú】额285.4万亿元，同比增【zēng】长10.7%，增速分别【bié】比上月末和上【shàng】年同期低0.6个和1.3个【gè】百分点。狭【xiá】义【yì】货【huò】币(M1)余额67.72万亿元【yuán】，同比增长2.3%，增【zēng】速【sù】分别比【bǐ】上月末和上【shàng】年同【tóng】期低0.8个和4.4个【gè】百分点【diǎn】。流通中货币(M0)余额10.61万亿元，同比增长9.9%。当月净投放现金710亿元。