对接国企混改 “A拆A”上市公司增至31家

近日，物产中大发布分拆预案，拟【nǐ】分拆子【zǐ】公司【sī】物产环能【néng】至上【shàng】交所主板上市。至【zhì】此，发布“A拆A”计划的公司【sī】已达31家【jiā】，其中28家【jiā】发【fā】布【bù】正式的分【fèn】拆预【yù】案，华宇软件等3家发布公告称【chēng】，分拆【chāi】工【gōng】作正在筹备中，但未披露分拆预【yù】案和分拆上市【shì】目的地。

据《证券日【rì】报【bào】》记者梳理，目前，4家上【shàng】市公司分拆子公司到科创板上市有实质进展，其子公司已【yǐ】迈入科创板“考场【chǎng】”：2家已受理【lǐ】，2家进【jìn】入问【wèn】询阶段【duàn】。市场人【rén】士预计，“A拆【chāi】A”第一股有望在今年9月份发【fā】行上市。

对接国企混改

分拆上市是资本市场优化【huà】资源配置的【de】重【chóng】要手段，对母子公司【sī】理顺业务架构、拓宽融【róng】资渠【qú】道、优化公司治【zhì】理【lǐ】等具【jù】有积极作用。另【lìng】外，分拆【chāi】上市【shì】也是国【guó】企混【hún】改的一个方【fāng】式。分拆上【shàng】市【shì】对国企引入【rù】战略投资者、实施股权激励、进行【háng】混改提供平台基础，有助于【yú】激发子公司内生动力。

如物产中【zhōng】大公【gōng】告称，本次【cì】分【fèn】拆【chāi】物产环能独立上【shàng】市【shì】，可以【yǐ】深【shēn】化【huà】国企改革，优化国资布局，激发物产环能内【nèi】生动力，提升公司治理水平，有效推动国【guó】有资产做强做优做大，实现国有资产【chǎn】保【bǎo】值增值。

从企业性质来看【kàn】，上述31家计划分拆【chāi】上【shàng】市的公司中，国有企业有13家，其中地方【fāng】国有【yǒu】企业10家，央企3家【jiā】。另外，民【mín】营企【qǐ】业和中外合资企【qǐ】业【yè】分别有16家和2家。

据《证券【quàn】日【rì】报【bào】》记者梳理，在28家发布分【fèn】拆预【yù】案的公司中，物【wù】产中大是【shì】继上海建工和冠城大通之后，第【dì】三家【jiā】计划将子公司分拆至上交所【suǒ】主板的企业。据公司公【gōng】告，物【wù】产环能主要从事能源环保【bǎo】综合【hé】利用服务【wù】业务【wù】，所处【chù】行业包括煤炭流通行业、热电联产、资源综合利【lì】用等，属【shǔ】于传统【tǒng】行【háng】业。

另外，有16家【jiā】上市【shì】公司拟【nǐ】分拆子公【gōng】司至【zhì】创业板上市，9家公司的目标是科创板上【shàng】市。由此可【kě】见，科创板【bǎn】和创业板依旧是分拆上市的【de】主要目【mù】的【de】地。从拟【nǐ】分拆上市【shì】的子公司来看，大【dà】多属于战略新兴产业。

中国国际【jì】科促会理【lǐ】事布【bù】娜新对《证【zhèng】券【quàn】日【rì】报》记者表示【shì】，一般【bān】来说，分拆上市的资产都是优【yōu】质资产，科【kē】创板、创业板【bǎn】的【de】注册【cè】制环境和【hé】市场化定价对于企业比较有【yǒu】吸引力;从投【tóu】资【zī】者角度来【lái】看，其对高新【xīn】技【jì】术战略性新兴产业有认同感，愿意给企业相对高的估值。

从行【háng】业来看，上述28家上市【shì】公司中，6家【jiā】为医药【yào】生物【wù】行业，计划分拆【chāi】的子【zǐ】公司，亦属于医药【yào】生物领域，但是细【xì】分【fèn】专业领域【yù】与【yǔ】母公司有所不同【tóng】。这6家企业的分拆目的【de】地，3家选择科【kē】创板，3家选择创业板。

“生物医药行业未来【lái】可期，我国医疗保健需求【qiú】庞大，该类企业也具有高【gāo】科技特征，符合科【kē】创板和创业板【bǎn】服务科创【chuàng】企业的定位，也【yě】符合国家经【jīng】济战略【luè】发展方【fāng】向。”布【bù】娜【nà】新表示。

另【lìng】外【wài】，据华泰证券研【yán】报测【cè】算【suàn】，符合分拆【chāi】上【shàng】市条【tiáo】件的上市公司约1009家，主要分布于医药、地产、TMT等板块。

4家已入科创板“考场”

从分【fèn】拆的进【jìn】展上来看，目前【qián】4家公司分拆子【zǐ】公司到科创【chuàng】板上市申请已获【huò】得“准考证”。上交【jiāo】所官网显示，截至【zhì】9-20，辽宁【níng】成大【dà】旗下成大【dà】生物、生益【yì】科技旗下【xià】生益【yì】电子进入“已问询”状态，中国铁【tiě】建旗【qí】下铁建重工、上【shàng】海电气【qì】旗下电气风电处于“已受【shòu】理”状态。

从【cóng】募资规模来看，上述4家公司计划募资【zī】合计168.94亿元，其中，铁建【jiàn】重工【gōng】计【jì】划募【mù】资【zī】金额最高【gāo】，为77.87亿元。

从4家企业的进【jìn】度来看【kàn】，9-20，成【chéng】大生物【wù】就已经进入了问询阶段，生益电子【zǐ】于9-20进【jìn】入问询阶段。铁建重工和电【diàn】气【qì】风电，分别【bié】在9-20和9-20进入【rù】受理阶【jiē】段。

华泰联合证券执【zhí】委张雷对《证券日报》记者【zhě】表示【shì】，从过【guò】往经验来看，科【kē】创板IPO企业一般会【huì】经历两轮问询，从“已问询”到“上【shàng】市委会议”历时两个月【yuè】左【zuǒ】右，“但【dàn】是具体需要多久，主要是取决于发【fā】行人的成熟度和对问题【tí】的反馈，以【yǐ】及【jí】财务资料的【de】有【yǒu】效期，快的话可【kě】能不【bú】到两个月。”

具体到上【shàng】述4家已【yǐ】进【jìn】入科创板IPO注【zhù】册程序的企业【yè】，张雷表示，目【mù】前处于问询阶段进展领先【xiān】的企【qǐ】业，如果财务资料有效期可以延【yán】期1个【gè】月，预计最快【kuài】7月【yuè】底【dǐ】之前可能上会。“顺利的话，8月【yuè】份注【zhù】册【cè】成功，‘A拆A’第一股9月份就可【kě】能发行上市。”

另外，除了【le】上述4家公司【sī】已经进入科创板【bǎn】“考场”外，据《证券日报》记者了解，已【yǐ】有11家公司拟分拆的子公司已经在地方证监局接受上市辅【fǔ】导备【bèi】案【àn】。这11家公司中，7家【jiā】拟分拆子公司【sī】至【zhì】创业板，3家拟分【fèn】拆【chāi】至科创板，1家拟分拆至【zhì】上交所【suǒ】主板。

9-20起，创业板已经开始【shǐ】接收新企业的【de】IPO申报，业内【nèi】人士【shì】预计【jì】，拟【nǐ】分【fèn】拆至创业板上市的公司也将较快迎来【lái】实【shí】质性【xìng】进展。记者 吴晓璐