新三板申购中签规则详解

新三板精选层【céng】打新来了【le】，很多朋友跃【yuè】跃欲试。集思录也更新了【le】新【xīn】股申购【gòu】信息(蓝【lán】色的三开头的【de】为新三【sān】板精选层【céng】新股)，9-20和9-20将【jiāng】有5只新三板精选层新股申购。

新三板新股

新【xīn】三板分层后，门槛大幅降低，精选层门槛是从【cóng】之前门槛500万直接降到100万，创新【xīn】层【céng】是【shì】150万【wàn】，而基【jī】础【chǔ】层是【shì】200万，目前【qián】精选【xuǎn】层开户户数超【chāo】过【guò】100万【wàn】，而且还在增长，预计7月份达到120万【wàn】户，

精选层打新【xīn】号称【chēng】小【xiǎo】IPO，实际【jì】上【shàng】是【shì】一种【zhǒng】股票【piào】增【zēng】发，因为发行的公【gōng】司实际上已经在新三板创【chuàng】新层挂牌【pái】一年以【yǐ】上了，申请进入精选层是为了融资，还【hái】有以后转到【dào】主板【bǎn】上市(精选层挂牌一年后可【kě】转到【dào】主板上市)，因【yīn】为新三板和主板的【de】估值差使得其中存【cún】在一些套利机会。

我们得仔细了解，新三板【bǎn】精选层打新【xīn】的【de】规【guī】则【zé】，来考虑投资策略，这里【lǐ】主【zhǔ】要讲下精选层网上申购【gòu】

01 特点

精选层网上【shàng】申购具【jù】有三大【dà】特【tè】点。一是【shì】比【bǐ】例【lì】配售，申购越多，获配【pèi】越多。二是化零为整，时间优先，申【shēn】购时间靠前【qián】的，获配【pèi】概率高。三是现金打新，无市值要求，设【shè】置较大申购【gòu】数量区间。

02 比例配售、时间优先

新三板公开发行充分考虑【lǜ】中小投资者的参与意愿【yuàn】，对【duì】于参与【yǔ】网上发行【háng】的投资者，网上投资【zī】者【zhě】有效申购【gòu】总量大于网上发行数量时【shí】，实施比例【lì】配【pèi】售。按照其有效申购数量【liàng】和本次股票【piào】发行【háng】总量计算【suàn】获得配【pèi】售股票的数量，较大程【chéng】度上【shàng】实现“申者有其【qí】股”，提升投资者申购效【xiào】率和获配范围。比例配售最小【xiǎo】配【pèi】售【shòu】单位为100股，获配股份后不【bú】足100股的部分【fèn】，暂不做配售。汇总后【hòu】按时间优先原则向每个【gè】投资者依次配售100股，直【zhí】至无剩【shèng】余【yú】股票。

举例来说，发行人网上发【fā】行股份2000万股，网【wǎng】上投资者【zhě】认购总量2亿股，则配售比例为：2000万【wàn】/2亿=0.1，投【tóu】资者A申购2万【wàn】股，按照配售比例计算，应获配,0.1*2万=2000股;投资者【zhě】B申购1900股，按照配售比例计算，应获配0.1*1900=190股，先配售100股，不【bú】足【zú】100股的部分90股待【dài】汇总【zǒng】后作第二轮【lún】配售【shòu】，按照【zhào】时间优先原则依次配【pèi】售100股【gǔ】。投资【zī】者【zhě】C1~C11十一名投资者按时间先后分别申【shēn】购100股，按【àn】照配售【shòu】比例计算【suàn】每人应获【huò】配【pèi】0.1*100=10股，不足100股，暂不【bú】分配，汇总后作第二轮配售，现在投资者B、C1~C11一共12名投【tóu】资【zī】者未分配的零股汇总【zǒng】一共200股，在这12名投资【zī】者中每人100股依次配【pèi】售【shòu】给申购时间最早的两名投资者。如果投资者【zhě】B的【de】申购时间靠前【qián】，获得第二轮配售，加上第一轮【lún】配售的100股，B最【zuì】终【zhōng】获【huò】配200股;如果申购时【shí】间靠后，未获得第【dì】二轮配售【shòu】，B最终【zhōng】获配【pèi】100股。

03 现金打新

新三板【bǎn】精选层“打【dǎ】新”时无存量持仓【cāng】市值要【yào】求，但要全额缴付申购【gòu】资金，待获配股【gǔ】数确【què】定后退回多缴款项，缴款至退款之间间隔约两【liǎng】个【gè】交易日。网上投资者参与申购可以按照申购意愿【yuàn】与资金量大小自由决定申购数【shù】量，单笔申【shēn】购数量最低为100股，最高【gāo】可【kě】达【dá】网【wǎng】上初始发【fā】行数量的5%，尽可能满足不同投【tóu】资【zī】者的投【tóu】资诉求【qiú】，提高网上【shàng】申【shēn】购自【zì】由度【dù】。

04 策略分析

首先是【shì】先开通【tōng】权限，精选层目前【qián】需要100万市值满足10天以上就【jiù】可以开通(具体咨询券商客【kè】户经理)

采取的申购策略主要有两种【zhǒng】：一种【zhǒng】是拼手速【sù】，做一【yī】手党【dǎng】，每个新股申购一手，这样【yàng】的话如果中签，收益【yì】率将非常高，这里【lǐ】面不【bú】但有运气还有网速【sù】，手速【sù】的【de】问题。

还有【yǒu】第二种策略：集中资金打新，这样的至少需要资金量在20万以上的能【néng】够明【míng】显提升中【zhōng】签【qiān】率，具体收益率要根据市【shì】场【chǎng】情况来【lái】观察【chá】，假如上市【shì】后涨幅100%，收益率可能【néng】会低【dī】于年化10%，如果是【shì】这样的收益确实有点低了。但确实是一【yī】种低风险【xiǎn】投资

其实新三板精选层打新【xīn】类【lèi】似【sì】港股打新，也是分为一手党和融资党，一手党如【rú】果运气好和手速快，当然收益【yì】最高【gāo】，而资【zī】金党【dǎng】就要【yào】靠【kào】雄厚的资金【jīn】来提高【gāo】中签率了【le】。

风险提示：

精选层新股跟A股最大的不【bú】同是，精选层发行之前【qián】，其股票已经在创【chuàng】新【xīn】层至【zhì】少挂【guà】牌交易过一年，精选层发行后，之前【qián】挂牌时买入的股东并没有限售政策，跟A股上【shàng】市【shì】后只有买盘没有卖【mài】盘【pán】不同【tóng】，这些原【yuán】股【gǔ】东【dōng】可能会成【chéng】为新股上【shàng】市时的抛压【yā】

所【suǒ】以其【qí】最后谁【shuí】来接盘确【què】实是一个问题，真正的涨【zhǎng】幅多少还要看市场表现【xiàn】。

而且精选【xuǎn】层转【zhuǎn】板【bǎn】也是一个较长的过【guò】程，只是说挂牌满一年具【jù】备【bèi】转版条件，而最后能否转板，什么时候【hòu】转板的时间也【yě】不确定，如果市场估值炒得和主板【bǎn】一样高，也就【jiù】没有套【tào】利空间了【le】。

新三板打新是一个【gè】新事物，我们还需要在实践中研究【jiū】其规则【zé】，能够参与【yǔ】的朋【péng】友尽量参与，拓展自己【jǐ】的投资【zī】能力【lì】圈。