欧菲光“去A化”轻装上阵，聚焦主业抢占多元赛道

集【jí】微网报道，9-20，欧菲光一则境【jìng】外特【tè】定客户跑单公告【gào】引发了市场关注。据【jù】欧菲光公告显示，近日公司【sī】收到境外特【tè】定客户的通知，特【tè】定客【kè】户计【jì】划终止与公司【sī】及【jí】其子公【gōng】司的采购【gòu】关系，后【hòu】续【xù】公司将不再从特定客户取得现【xiàn】有业务订单。业内人士普遍【biàn】认为【wéi】，该特定【dìng】客户为北美A客户。

从业绩来看【kàn】，2019年A客户的【de】销【xiāo】售额为116.98亿【yì】元【yuán】，占当期【qī】经审计【jì】营业总收入【rù】的【de】22.51%。尽【jìn】管该【gāi】客户对欧菲光的【de】收【shōu】入做出了一定贡献，但对净利润的推动却是【shì】微【wēi】乎其【qí】微，欧菲【fēi】光净利【lì】润的大幅增长仍有赖于光学光电、微电子和智【zhì】能汽车等核心业务的功【gōng】劳。

再【zài】加【jiā】上【shàng】，欧菲【fēi】光的【de】主营业务【wù】也【yě】并【bìng】非单一的摄像【xiàng】头模组产品，即使脱离苹果供应链【liàn】，对其当前及未来也不会【huì】构成重大【dà】影响。对于正在【zài】进行战略及业务架构调整的欧菲光【guāng】来说，主动【dòng】剥【bāo】离A客户【hù】业务是其未来【lái】业务【wù】布局和加速【sù】发展的必经之路，亦是其改善自身财务状况，降低资产负债率的【de】战略举【jǔ】措。

主动“瘦身”：剥离子公司轻装上阵

据【jù】欧【ōu】菲光披露，公司特定A客户计划终止与【yǔ】公司及其子公司的采【cǎi】购【gòu】关系，虽然A客【kè】户占【zhàn】据欧菲光2019年近2成的营收，但从整体经【jīng】营情况来看，特定客户对【duì】欧【ōu】菲光的贡献其实是 “增收【shōu】不【bú】增利【lì】”，剥【bāo】离【lí】A客户业务对欧菲光当【dāng】前及未来够不成实质影响【xiǎng】，反而【ér】更有利于【yú】公司轻【qīng】装上阵，聚焦【jiāo】主赛道。

此前，欧菲光已经【jīng】公开披露，公司拟出售境外【wài】特定客户【hù】供应摄像头的相关业务【wù】。在9-20，欧菲【fēi】光对【duì】外发布公【gōng】告称【chēng】，公司拟【nǐ】于9-20与闻泰【tài】科技股份有限公【gōng】司在上海市签署《收购意【yì】向协议【yì】》，公司拟将公司所【suǒ】拥【yōng】有的【de】与向境外特定客户【hù】供应摄【shè】像头的相关业【yè】务资产【chǎn】转让(或出售)给闻【wén】泰【tài】科【kē】技。

据了解，欧菲光拟筹划出售与特【tè】定客户业【yè】务相关的子公司【sī】全部或【huò】部分资产，上【shàng】述相关子公司【sī】范围不超过：广州【zhōu】得尔塔【tǎ】影像技术【shù】有限公司、江西慧光微电子有【yǒu】限【xiàn】公【gōng】司、南昌欧菲显示科技有限公司和江西晶润光学有【yǒu】限【xiàn】公【gōng】司。当中【zhōng】，广州得尔塔主要【yào】向境外特【tè】定【dìng】客户供【gòng】应摄像头的相【xiàng】关业务【wù】。

财务数据显示，2019年【nián】，这四家公司的总资产共113.39亿元，净【jìng】资产37.64亿元，合计营收达113.62亿元，而净利润却仅有0.18亿元，其中两家公司【sī】的净利润还呈亏【kuī】损状态【tài】。这一【yī】年，欧菲【fēi】光的营收为519.74亿元，净利【lì】润【rùn】为5.16亿元。由此可见，特定【dìng】A客【kè】户【hù】的确为欧菲光贡献了22%的营收【shōu】，但同时对净【jìng】利润的贡献却不【bú】足3.5%，显然【rán】是【shì】增【zēng】收不增利【lì】的【de】“累赘”。

而这或许也是作为苹果供应商的一【yī】大【dà】“苦【kǔ】衷”!尽【jìn】管过去在苹果的加【jiā】持下【xià】，欧【ōu】菲光的【de】营收实现了一定【dìng】增长，但由于苹果对供应商采取的是【shì】多方【fāng】供【gòng】应的策【cè】略，议价能力较【jiào】强，供应商的利【lì】润空间也就【jiù】被不断【duàn】挤【jǐ】压【yā】。剥离苹果业【yè】务，不仅避免了欧菲光对单一大客户的过度【dù】依赖，亦【yì】是及时止损、回收成本的明智之举。

行业人士【shì】表示，在中【zhōng】美贸易摩擦的【de】背景下，欧菲光在美系大客户的后续【xù】发展方【fāng】面多【duō】少会受到一定影【yǐng】响，出售相关资产有利于欧菲光改善【shàn】自身财【cái】务状况，降【jiàng】低资产负债【zhài】率。所以对欧菲光来说，主【zhǔ】动“瘦【shòu】身”未尝不【bú】是一件一【yī】举多得【dé】的【de】战略调整。

聚焦光学光电、微电子和智能汽车核心业务

主动【dòng】“瘦身”后，轻【qīng】装上阵【zhèn】的欧菲光也【yě】才可以更专注的聚焦光学光电、微电子【zǐ】和【hé】智能汽车业务，推动【dòng】核心业务的良性【xìng】发展【zhǎn】。

值得期【qī】待的是，在出售相【xiàng】关【guān】资产的同时，欧【ōu】菲光还将通过定增加码【mǎ】主【zhǔ】业，持【chí】续稳固行业地位。

去年11月，欧菲光公告称拟【nǐ】发行一笔68亿元的定【dìng】增，募得【dé】资金将投入高【gāo】像素光学镜头、3D光【guāng】学深度传感器【qì】、高像素微型摄像头模【mó】组相【xiàng】关项目。通过【guò】此次【cì】定增【zēng】，欧菲光的【de】光学【xué】光电生产【chǎn】产线规模得到进一步【bù】扩大，镜头产能【néng】的供给【gěi】能【néng】力可充分提高，提升核心产品【pǐn】竞争力。而这也有助于欧菲光更加聚焦消费电子【zǐ】、车【chē】载【zǎi】等多领域【yù】的光学及微电子等核【hé】心业务。

目【mù】前来看，欧菲光的光学影像及光学镜头业务有【yǒu】效带动了【le】其【qí】整体利润的增【zēng】长。根据欧菲光2020年【nián】业绩快报显示，由于【yú】公司【sī】积极把握行业【yè】发展机会【huì】，加大【dà】高端产品研发和量【liàng】产出货，光学影【yǐng】像业务保持快速增长【zhǎng】，光【guāng】学【xué】镜【jìng】头【tóu】产能和出货持【chí】续【xù】提【tí】升，这也使欧菲光2020年的营业利润、利润总额、归属上市公司股东【dōng】的净利【lì】润和基本【běn】每股收益增幅较大。

此外，欧菲光的微电子【zǐ】业务【wù】也成【chéng】绩斐然。以2019年为例，期内其【qí】指纹识别【bié】产品实现【xiàn】营业收入69.52亿元【yuán】，同比【bǐ】增长41.33%，出货量2.55亿颗【kē】，同比增长21.87%。指纹识别产品综合毛利率16.69%，同比提升3.78%，主要【yào】是因为高端光学屏【píng】下指【zhǐ】纹识别【bié】产品及超声波指纹【wén】识【shí】别产品出【chū】货【huò】占比增加。

同时，其3D Sensing模组也实现快速增长。2020年半年报显【xiǎn】示，该产【chǎn】品营业【yè】收入【rù】为17.63亿元，同比【bǐ】增长79.83%;出货量0.44亿【yì】颗，同比【bǐ】增长80.80%;综合毛【máo】利率为12.23%，同比【bǐ】增长12.53%;据其表示，主要是【shì】因【yīn】为国际【jì】大【dà】客户订【dìng】单增多及3D sensing产品在安卓【zhuó】市场渗透【tòu】率【lǜ】提高所致。

随【suí】着【zhe】触控行业和智能手【shǒu】机市场竞争进入白热化阶段，因此在聚焦主【zhǔ】业的同时【shí】，不少厂商也将视【shì】野放在【zài】对新业务的发展上【shàng】，以抢占【zhàn】多元赛道。据集微网不完全统计，目前已【yǐ】有超过【guò】50家【jiā】手【shǒu】机概念股企业跨界入【rù】局汽车【chē】行业，原因在于【yú】智能汽车【chē】产业链对【duì】于【yú】电子产品的需【xū】求日益加大，且汽车产业链【liàn】趋势明朗，对于【yú】欧菲光等消【xiāo】费【fèi】电子龙头【tóu】企业也是【shì】较好的平台。

在汽车领域【yù】，自2015年设立全资子公司进入智能汽车领域的事业以来【lái】，欧菲【fēi】智能车联已成为主流汽车【chē】制造商的长期合作伙伴【bàn】，并正在向全【quán】球【qiú】化目标迈【mài】进。近年【nián】来【lái】，欧菲光重点布局毫【háo】米波【bō】雷达、ADAS、车身域控和车载【zǎi】摄像头等传感器产品【pǐn】和【hé】技【jì】术，拥有专业的ADAS研【yán】发团队，通过融合视觉、超声【shēng】波【bō】和毫【háo】米波雷达实现自动泊车、代客泊【bó】车、低【dī】速【sù】自动驾驶及高清环视等功【gōng】能，为整车厂提【tí】供智能驾驶的一站式【shì】、系统化【huà】解决方【fāng】案【àn】。

其中，车【chē】载摄像头业务也是【shì】欧菲光【guāng】深度聚焦的重点业务。依托在摄像【xiàng】头领域的优势【shì】，在传感器(摄像头、雷达)、控制器(高清全景环【huán】视系统、ADAS高级辅助【zhù】驾驶系【xì】统【tǒng】)、自【zì】动【dòng】泊【bó】车系统等进行布局，目前【qián】已研【yán】发【fā】十多款汽车【chē】摄像【xiàng】头产品。此外，在【zài】100万像素高清环视摄像头大规模量【liàng】产【chǎn】的基础上，欧菲光正在开【kāi】发200万像【xiàng】素高清环视【shì】摄像头，完全满足ASIL-B安全标准，预【yù】计在【zài】今年9月量产【chǎn】。同时【shí】，高清周视摄像头和【hé】三种不同规【guī】格的ADAS前【qián】视摄像头也即将量产面世。

综上【shàng】所述，尽管苹果产业链看似【sì】风【fēng】光，但从经【jīng】营【yíng】层面来说，苹【píng】果供应商的利【lì】润【rùn】空间却较为有限，若【ruò】成本控制不当甚至【zhì】存在亏损风【fēng】险【xiǎn】，“光环”的背【bèi】后若无法【fǎ】有效【xiào】提升供应商【shāng】利润也【yě】是徒有其表。更何况【kuàng】，身为苹果曾经的供应【yīng】商，欧菲光也已证明了【le】其在摄像头模组领域的优【yōu】势地位。目【mù】前其合作伙伴还包含【hán】华【huá】米OV、三星、LG、吉利汽车【chē】、长安汽车等厂商，也同样体现出手机和国产汽车【chē】头部厂【chǎng】商【shāng】对其【qí】的肯定【dìng】。