玻璃成交火热！部分地区“一货难求”！暴雨过后玻璃未来怎么走？

宏观金融衍生品：市场风险偏好回升

股指期货。周【zhōu】一市场弱势【shì】震荡，三大指数集体下跌，创业板【bǎn】指跌【diē】 1%，个【gè】股近 3600 家下【xià】跌【diē】，成交额萎缩至 8901 亿元。政治局会议释放积【jī】极信号，7 月非农降低加息概率，市场风险【xiǎn】偏【piān】好回升。中【zhōng】长期来【lái】看，指数重回震荡上行通【tōng】道，但短期可【kě】能进【jìn】入盘整状态，顺周期【qī】板块后续上涨空【kōng】间【jiān】将取决于政策力度和对经济实际【jì】提振效果。

黑色系板块：焦炭开启第五轮提涨

【资料图】

螺卷。焦炭开【kāi】启第五轮提涨，落【luò】地【dì】概【gài】率比较大，短期除非钢材需求再下一个台阶【jiē】，否【fǒu】则钢厂主【zhǔ】动减产的【de】空间【jiān】有限，会对螺纹【wén】价格形成【chéng】一定支撑【chēng】，预计价格震荡为主，操作上建议波【bō】段操作为主，价格区间【jiān】参考长流【liú】程成本和华东地区平【píng】电【diàn】电炉钢【gāng】成本。

铁矿。本期全球铁矿石发运【yùn】总量 2832.9 万吨，环比减少 434.7 万吨。45 港到港【gǎng】总量 1867.4万吨，环比【bǐ】减少【shǎo】 166.5 万吨。受【shòu】台【tái】风影【yǐng】响，到港【gǎng】下【xià】降，预计铁矿短期还【hái】能保持去库，连续大【dà】跌后建【jiàn】议观望，逢【féng】反弹再做空。

双焦。近期运输尚未完【wán】全恢复，短暂【zàn】支撑【chēng】双焦【jiāo】价格，焦炭【tàn】对钢厂提出【chū】五轮涨价，现货方面对盘面支撑力【lì】度仍【réng】存。但中【zhōng】期来【lái】看，粗钢平【píng】控势必导致钢材下半【bàn】年【nián】的【de】减产，待运输缓解，双【shuāng】焦仍会回到供需宽松【sōng】的格局，价格回归【guī】弱势。因此，建议 09 合约观望为主【zhǔ】，逢反【fǎn】弹空 01 合约。

玻璃纯碱。纯碱盘面高【gāo】位下滑，01 合约逼近氨【ān】碱法成本线。本周【zhōu】纯【chún】碱受到远兴新增【zēng】产能得影响【xiǎng】，去【qù】库势头暂缓，小【xiǎo】幅去【qù】库，从贸易商、期现商看下游补【bǔ】库比较积极，但下游玻【bō】璃需求一般，整【zhěng】体【tǐ】处于供【gòng】需平衡【héng】的强【qiáng】基本面。7、8 月处在【zài】供需最紧的时期【qī】，随着远兴和金山产能投入【rù】逐【zhú】渐转【zhuǎn】松【sōng】，总体【tǐ】来看，需【xū】要【yào】关注检修【xiū】完成情【qíng】况和远【yuǎn】兴【xìng】装置情况，短期盘面随市场预期剧烈【liè】波动【dòng】，主力合约换月【yuè】，10、11 空头增仓下行，01 合约可以谨慎布局【jú】空单【dān】。山东地区地【dì】震【zhèn】对玻璃影响较小，河北洪涝灾【zāi】害严重【chóng】，玻璃沙河停售后优惠低价转抛【pāo】原片，两台窑炉进水检修，部分厂家趁机使现【xiàn】货涨价刺激【jī】贸易【yì】商拿货，产销火热持续高于 100%，但还未【wèi】传导到下游，深加工订单持续走【zǒu】弱。09合约下方【fāng】支【zhī】撑较强，基【jī】差小幅【fú】走扩，基本【běn】面【miàn】来看【kàn】，供给端日熔量不断走强，后续走势需要持【chí】续关注产销【xiāo】，09 近【jìn】月多单【dān】谨慎入场【chǎng】，01 等远月【yuè】等待产销走弱空单入【rù】场【chǎng】。

能源化工：沙特连续第三个月上调官价

原油。隔【gé】夜【yè】油价总体震荡，最终【zhōng】小幅收低。原【yuán】油需求端起【qǐ】色不大，美国 7 月汽油消费【fèi】随着价格【gé】增加而降低，油价强势主要【yào】依赖 OPEC+减产【chǎn】推动，沙特连续 3 个月上【shàng】调其官方售价【jià】。我们维持此前观点【diǎn】，沙特减产存续期间，供需关【guān】系依然偏紧，在美国经济【jì】明显转弱或【huò】者通【tōng】胀顽固引发进一步加息预期之前【qián】，仍能维持【chí】强【qiáng】势，上方压【yā】力【lì】位关注 90 美元/桶一【yī】线【xiàn】。

沥青。8 月第 1 周沥青产业数据【jù】显示炼厂【chǎng】开工率大幅增加，出货量和库存总体平【píng】稳【wěn】，基本面边际转弱。沥青开工率近期【qī】大幅增【zēng】加，且终端需求释放受天【tiān】气和项目资金影响较为严【yán】重，不排除出【chū】现逆【nì】季节累【lèi】库【kù】现象【xiàng】。不过成本【běn】端原【yuán】油短期依然偏强且库存绝对【duì】值【zhí】不高，预【yù】计总体【tǐ】高位震荡【dàng】，激进者可以区间高位埋【mái】伏空【kōng】单。

LPG。远【yuǎn】东 FEI 到岸【àn】价格较沙特出口【kǒu】官价价【jià】差收窄【zhǎi】预示着【zhe】市场中对于中东货源的【de】买兴开【kāi】始下滑，叠加周末【mò】开始海【hǎi】外丙烷掉期与【yǔ】原油比价回落；外盘涨【zhǎng】势趋缓【huǎn】也将使得远月上行驱动不足，前期【qī】远月【yuè】多【duō】单择机止盈。

PTA。昨【zuó】日【rì】 PTA 延续上【shàng】周偏弱态势【shì】，成本【běn】支撑【chēng】稍有稀释，传【chuán】导不畅，后市主要关注 PX 价格支【zhī】撑，上周五【wǔ】 PX 小幅回弹后昨日又见【jiàn】回【huí】落，供应与需求有所博弈，远端【duān】矛盾锐化，新增装置动态【tài】：逸盛【shèng】新材料 PTA 总产能 720 万吨/年，周末装置因故降【jiàng】负【fù】至 75 成运转，预【yù】期影响 3 天附【fù】近，对供应端影响【xiǎng】较小，预计本周 TA 依【yī】然【rán】偏弱震【zhèn】荡为主。策略建议：近月合约预计较弱，中长【zhǎng】期【qī】 TA01合【hé】约依然保【bǎo】持逢【féng】低做多逻辑。

MEG。乙二醇昨日【rì】依【yī】旧偏弱盘整为主，现货偏宽松，昨日港口库存小幅去【qù】库 4.54 万吨，近【jìn】期港【gǎng】口卸货缓【huǎn】慢，聚酯端【duān】维持高【gāo】负荷，港口发货良好，本【běn】周华东主港库存小幅去化【huà】，但市场对于本【běn】周港口库存依然较为【wéi】悲观，EG 近【jìn】弱远【yuǎn】强格局较为确定。策略建【jiàn】议【yì】：91 反套逻【luó】辑维【wéi】持【chí】，中长【zhǎng】期01 合约【yuē】均维持【chí】看多思路。

PVC。盘面 6150 附近震荡，上周五开始交【jiāo】易煤【méi】炭日耗见顶转为【wéi】下跌逻辑，但短期日耗【hào】仍有反复，煤价下行预计不顺畅，台塑报价前夕成交有所放缓，重点关注今【jīn】日台塑报【bào】价【jià】。在台【tái】风和季节性的走【zǒu】淡【dàn】的影【yǐng】响使得【dé】煤化工可能交【jiāo】易【yì】一【yī】波估值下跌，上方空间【jiān】我们依然看【kàn】涨，但【dàn】交易节奏需谨慎。策略【luè】建议：短【duǎn】期震【zhèn】荡【dàng】为主，8 月中下旬【xún】之后可以【yǐ】适当逢高【gāo】离场后等待时机转为空【kōng】单。

甲醇。消【xiāo】息面上【shàng】，伊朗 Marjan165 万吨/年甲醇装置昨日【rì】再【zài】次尝试重启，目前【qián】在恢【huī】复过程中。受生产利【lì】润回升后供给增加以及动力【lì】煤终【zhōng】端日耗逐步见后顶【dǐng】成本【běn】开始缓慢【màn】下移【yí】的影响，甲醇期【qī】价【jià】近期冲高回落后盘整运【yùn】行。主【zhǔ】力合约开始移仓换月【yuè】，2309 合约多单可止盈【yíng】离场。华东沿海MTO 装【zhuāng】置较强的重启预期【qī】、宁夏宝丰 50 万吨/年甲醇【chún】制烯烃新装【zhuāng】置【zhì】的投【tóu】产、传统需求的“金九银十”、国内外冬季天然气装【zhuāng】置的限【xiàn】产以及冬【dōng】季【jì】的燃料需求【qiú】均会对 01 合约【yuē】有支【zhī】撑作【zuò】用，库存及估值绝【jué】对水平【píng】偏【piān】低的情【qíng】况下，中长期【qī】仍建议逢低做多 2401 合约【yuē】。套利方面，9-20 逢低正套；PP 大投产【chǎn】周期【qī】下 MTO 不应维持高利润，PP-3MA 逢高做缩，后期【qī】 MTO 装【zhuāng】置恢复后将【jiāng】更有利于此头寸。

棉花。抛储【chǔ】及滑准税配额两大【dà】政策符合【hé】市【shì】场【chǎng】预期【qī】，未产生较大利【lì】空影响，抑制棉价短期【qī】上涨趋势。中长期来看，市场【chǎng】焦点仍【réng】在关【guān】注 7、8 月新疆高温天气【qì】对棉花【huā】单【dān】产影响，供应【yīng】端矛盾或进一步放【fàng】大，新年度籽棉抢收预期仍强烈，同时抛储维【wéi】持【chí】 100%成交率，策略【luè】上关注 2401 逢【féng】低做多机会。

有色金属：低库存对铜价保持支撑

沪铜。铜价【jià】高位震荡，关注库存变化。周一伦铜【tóng】收跌 0.61%，沪铜主力日盘跌 0.38%，夜盘收跌【diē】 0.17%。宏观面，美联【lián】储理事【shì】鲍曼表示可能需要进一步加息以【yǐ】达到通【tōng】胀【zhàng】目标，美元在非农数据公【gōng】布【bù】短线下挫后止跌。基本面，8 月预计【jì】供应【yīng】环比将出现增【zēng】加【jiā】，一方【fāng】面国内炼【liàn】厂【chǎng】检修影响量较 7 月【yuè】减少，另一方面非洲【zhōu】铜持续流入的预期仍在，8 月有【yǒu】集中到港可能，而消费端或延续【xù】淡季行【háng】情【qíng】，偏紧【jǐn】的格局或出现【xiàn】边际【jì】弱【ruò】化【huà】。8 月铜价很难表现【xiàn】的【de】如 7 月强势。周【zhōu】一电解铜【tóng】社库出【chū】现累库【kù】，关注后续库存变化。

沪铝/氧化铝。铝价高位震荡，关【guān】注【zhù】库存变化。周【zhōu】一伦铝【lǚ】收跌【diē】 0.54%，沪【hù】铝主力日盘跌 0.11%，夜盘收涨 0.14%。供应【yīng】端，云南复产【chǎn】较为顺利【lì】，8 月供应端压力将逐步体现【xiàn】。消【xiāo】费端，除了电网订单对开【kāi】工的提【tí】振外，其他板块未见【jiàn】明显亮【liàng】点，建【jiàn】筑板块拖【tuō】累下游开工。基【jī】本面【miàn】不足【zú】以支撑价格【gé】进一步【bù】上行，中线维持逢高沽空思路的判断。周一【yī】铝锭【dìng】延续去库，预计【jì】短期价格仍僵持在高位。氧化铝随【suí】着复产推进，需求增加，短【duǎn】线支撑氧化【huà】铝价格，但起本身过剩【shèng】格【gé】局不改，缺【quē】乏进【jìn】一【yī】步上行【háng】突破的驱动，考虑回调做多。

农产品：美豆生长优良率回升

油脂。今天凌晨 usda 公布最新作物生长报告，美豆生【shēng】长优良率为 54%，高于【yú】前一周的 52%，也高【gāo】于市场预期的 53%，受益于上周的良好天【tiān】气。此外，气【qì】象【xiàng】预报显示 8 月剩余时间主产区仍将【jiāng】维【wéi】持理想【xiǎng】天【tiān】气。预计近【jìn】期油脂将震荡【dàng】下跌【diē】。不过本【běn】周五将【jiāng】公布 usda 月度报告是个【gè】不【bú】确定点。

豆粕/菜粕。最新 USDA 作物种植报告显示，美国大豆【dòu】开【kāi】花【huā】率【lǜ】为 90%，去【qù】年同期为 88%，此前一周为 83%，五年均【jun1】值为 87%；优良率【lǜ】为 54%，市场预期为 53%，此前一周为 52%，去年同期为 59%；结荚率为 66%，去【qù】年同期【qī】为 59%，此前【qián】一周为 50%，五年均值为【wéi】 63%。整体【tǐ】干旱天气受降雨有所好转【zhuǎn】，等待【dài】 USDA8 月供【gòng】需【xū】报告指引。

白糖。昨日白糖 2309 上涨【zhǎng】 0.12%，ICE 原糖下跌 0.04%。巴西七月上半月产糖量有所回【huí】升，增产局面不改【gǎi】，但印度【dù】、泰国【guó】产量【liàng】预估【gū】利【lì】多【duō】，国内存在硬【yìng】缺口【kǒu】库存处于历史【shǐ】低位。美元汇率走强，糖价支撑减弱。注意【yì】国内新产季【jì】榨糖【táng】成【chéng】本【běn】及后续产销数据。中国正在【zài】巴西【xī】装糖约 75 万吨【dūn】，预【yù】计9 月到港，预计近期盘面高位震荡【dàng】。

生猪。国家市场监管【guǎn】局【jú】约【yuē】谈四家集团公【gōng】司：签订《互【hù】补【bǔ】挖人》违反反垄断【duàn】精【jīng】神【shén】。猪价【jià】目前仍然处在缓慢【màn】上【shàng】升【shēng】阶段，受到强台风影响，东北【běi】区域受【shòu】到洪涝灾害【hài】影【yǐng】响较大，出栏计划受阻，目前【qián】南北地【dì】区【qū】标猪价格差扩大，大【dà】猪短【duǎn】缺，部分企业惜售扛价，散户价格稳定【dìng】下行，整体【tǐ】报价高低【dī】不一。部分二【èr】育进场，但【dàn】情绪偏谨【jǐn】慎，补栏意愿【yuàn】一般，目前【qián】白条冻品等走货相对缓慢，整体逐步下降，鲜冻【dòng】倒挂，受到涨【zhǎng】价影响，屠宰场和贸易商竞价意【yì】愿差，屠宰量持续走低，整体市场猪源充足，短期供【gòng】需错配。整【zhěng】体短期震荡看待，目前盘面【miàn】价【jià】格走到较高的【de】位置，单边向上空间【jiān】看不【bú】到太多，多单可【kě】以【yǐ】部分止盈【yíng】，可以考虑多近空远【yuǎn】的价差套利【lì】。

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