外资增持人民币债券潜力不小

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外资对人民币债券的【de】投资状况，彰显着“中国引【yǐn】力”，一【yī】直有着较高的【de】市场关注【zhù】度。近日【rì】，国家外汇管理局披露的一组数据显示，今年以【yǐ】来，全球跨【kuà】境债券市【shì】场表现仍然比较低迷【mí】，但外资投资中国债【zhài】券市场总体向好。下一步，境【jìng】外【wài】投资者【zhě】有【yǒu】望继续增【zēng】持【chí】、稳步配置人【rén】民币【bì】资产。

具体【tǐ】来【lái】看，如果不考虑到【dào】期【qī】兑付的因素【sù】，今【jīn】年上半年外资净买入境内债券【quàn】近790亿美元【yuán】，扭转了去年净卖出的趋势【shì】。尤【yóu】其是【shì】二【èr】季【jì】度外资净买入境内债券585亿美元，处于季度较高水平。如果考虑到期【qī】兑付，外【wài】资已连续【xù】两个月净增持境内债券，其中6月份净【jìng】增【zēng】持超过110亿美【měi】元【yuán】。同时，从【cóng】持有【yǒu】者的结构来看，境外央行依【yī】旧是投资【zī】中国债券【quàn】市场的主要外资机构【gòu】，境【jìng】外金融机构在中【zhōng】国债【zhài】券市场的表现也很活跃。这些【xiē】情况充分【fèn】体现了【le】中【zhōng】国债券的【de】投资价值和中长期配置价值。

近年【nián】来，我国外汇市场【chǎng】遇到了国际【jì】国内诸多【duō】挑战。其【qí】中【zhōng】，去年出现的外【wài】资减持人民币债券现象，引发了部分市场【chǎng】人士的担忧。应该看到，该次减【jiǎn】持【chí】主要是由于【yú】中美货【huò】币政策【cè】分化【huà】，中【zhōng】美利【lì】差【chà】快速收【shōu】敛甚至倒挂。但这只是部分【fèn】渠道外【wài】资出现的阶段性调整，对我国债【zhài】市汇市【shì】股市的冲【chōng】击有限，并未【wèi】改变我国跨境资金总体均【jun1】衡的格局。

今年以来【lái】，中【zhōng】国经济运行逐步摆脱疫【yì】情影响，已经【jīng】向常态化轨道【dào】回【huí】归，上【shàng】半年GDP增长5.5%。未来【lái】我【wǒ】国将精准科学【xué】实【shí】施宏观政【zhèng】策，着力扩大国内需【xū】求，畅通经济循环【huán】，经济有望实现质的【de】有效提升【shēng】和【hé】量的合理增【zēng】长。加之人【rén】民币资【zī】产有着分散化的投【tóu】资价值，以及【jí】满足投资者多元化配置的优势。可以说，支撑国际投资者对中国【guó】经济和金融市场发展信心的【de】关键因素没【méi】有改变，不少【shǎo】国际投资【zī】者已把【bǎ】持有【yǒu】中国债券视为长期策略。

当前【qián】，中国债券【quàn】市场已【yǐ】成为【wéi】境外投资者【zhě】在全球投资布局的【de】重要选【xuǎn】择。数据显示【shì】，截至今年【nián】6月底，已经有【yǒu】60多个国家的1100多个机构进入银行间【jiān】债券市场。境外机构的交易活跃度也在不断上升，去【qù】年外【wài】资机构的总交易【yì】量已【yǐ】超过2万亿美元【yuán】，比【bǐ】大幅开放之前【qián】的2016年增长了8倍【bèi】多。与此同【tóng】时，外资机构投【tóu】资【zī】标的也有所【suǒ】扩大，除了【le】国债、政【zhèng】策性金融债，还有同业【yè】存【cún】单【dān】，现【xiàn】在境外机构也逐【zhú】渐投资中国的短期【qī】融资券、中期票据等信用债，以【yǐ】及资产支持【chí】证券等标【biāo】的。

中国稳【wěn】步【bù】推进债券【quàn】市场开放，不断出新便【biàn】利境【jìng】外投资【zī】者的举措，也【yě】为吸引外资打下了坚【jiān】实基础。如今“债【zhài】券通”已【yǐ】开通，并且推动“债【zhài】券通【tōng】”与直接入【rù】市、QFII、RQFII渠【qú】道整合；今年5月份又开通了“互换通”业【yè】务，有利于境外投资者管理利率风险。下一步，债券【quàn】市场【chǎng】开放还将持续优化，产【chǎn】品和服务创【chuàng】新【xīn】有望不【bú】断推出。

接下【xià】来，外资参与中国债券市场的程度【dù】仍【réng】有提升【shēng】空间【jiān】。中【zhōng】国【guó】债券【quàn】市场规模大【dà】、流【liú】动性好，但与其他【tā】主要经【jīng】济体甚至新兴经济体相比，中国【guó】银行【háng】间债券市场3.5%的外资【zī】占【zhàn】比仍然【rán】明显偏低。总【zǒng】的来【lái】看，中国债券市场坚持渐进可控、平【píng】衡【héng】效率【lǜ】与安全的原则扩大【dà】对外开放，外资投【tóu】资中国债券市场有稳定和可持续的增长空间。

来源：经济日报　　作者：姚进