华泰期货锌日报20230809：下游刚需补库 锌价震荡为主

策略摘要

(资料图)

锌市【shì】国内矿端及冶炼正常生产【chǎn】，消【xiāo】费端近期镀锌【xīn】开工【gōng】受北方洪【hóng】水【shuǐ】等因素影响【xiǎng】有所回落，消费利好【hǎo】不及预期，短【duǎn】期建议观望为主，需关【guān】注市【shì】场对宏【hóng】观预期变动对锌价的【de】影响。

核心观点

市场分析

现货【huò】方【fāng】面：LME锌【xīn】现货升水为 美元/吨。SMM上海锌现货价较前【qián】一交【jiāo】易日下【xià】降90元/吨至20900元/吨【dūn】，SMM上海锌现货【huò】升贴水较前一交【jiāo】易日下降10元/吨至60元/吨【dūn】，SMM广东锌现货价【jià】较前一交易日下降【jiàng】70元/吨至20880元【yuán】/吨。SMM广【guǎng】东锌现货【huò】升贴水较前【qián】一【yī】交易日上涨10元/吨至40元/吨，SMM天津锌现【xiàn】货【huò】价较前一交易日下【xià】降60元/吨至【zhì】20940元/吨。SMM天【tiān】津锌现货升贴水【shuǐ】较前一交易日上涨20元【yuán】/吨至【zhì】100元/吨。

期货【huò】方面【miàn】：9-20沪【hù】锌主力合约开于20935元/吨，收于20840元/吨【dūn】，较前一交易日跌95元【yuán】/吨，全天【tiān】交易日成交114342手，较前一交易日减【jiǎn】少25978手【shǒu】，全天交【jiāo】易【yì】日持仓99859手【shǒu】，较前一【yī】交易日减少2598手，日【rì】内偏弱震荡，最高点达到21025元/吨，最低点【diǎn】达到【dào】20820元/吨。夜盘方【fāng】面，沪锌主力合约开【kāi】于20585元/吨，收于20705元/吨【dūn】，较昨日午后【hòu】收【shōu】盘跌135元/吨，夜间价格震荡。

近期【qī】锌市场下游以刚需补库【kù】为主。供应方面【miàn】，国内【nèi】大型【xíng】矿山除【chú】常【cháng】规检修【xiū】外，基本【běn】维持【chí】正常【cháng】生【shēng】产，叠加进口矿石的补充，矿端供应相对稳【wěn】定。国内8月冶炼厂进入集中检修期，但进口【kǒu】锌锭【dìng】的流入【rù】对【duì】锌锭供应【yīng】端有所补充，整体供应【yīng】维【wéi】持平稳【wěn】。消费方面，受北方洪水和黑色【sè】系价格走弱因素影响，镀【dù】锌【xīn】开【kāi】工回落。

库存方面：截【jié】至【zhì】9-20，SMM七地锌锭库存总量【liàng】为【wéi】万吨【dūn】，较【jiào】上周同期增加万吨。截止9-20，LME锌库存【cún】为【wéi】90000吨，较上一交易日减少1650吨。

策略

单边：中性。套利：中性。

风险

1、海【hǎi】外冶炼【liàn】产能大面【miàn】积【jī】复产【chǎn】。2、国内消费不及预期。3、流动性变化【huà】超预期。

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