靴子落地？野村：日本央行“偷袭”是日股“最后的坏消息”了

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今年上半年【nián】，沉寂多【duō】年的日本股市飙升，日经225指【zhǐ】数创下三十【shí】三年新【xīn】高。不过【guò】，随着日本通胀走【zǒu】高，日本央行转【zhuǎn】鹰的可能性威胁着这一走【zǒu】势【shì】。

如今，靴子落【luò】地，日本央行决【jué】定“以更大的灵活性【xìng】”进行收益率曲线控制，将购买【mǎi】日本国债的固定利【lì】率从0.5%提【tí】高【gāo】至1%。

当被【bèi】问【wèn】及【jí】日本央行是否会取消YCC政【zhèng】策【cè】时，日本【běn】央行行长植田和男表示，调整YCC不【bú】改日本央行宽【kuān】松立场。市场将此解释为排除了在不久的将来对YCC进行修订的可能性。

对此，野村证券在最新的报告中指出：

这【zhè】一举措在一定程【chéng】度【dù】上削弱市场对植田的【de】鸽派看法，就日本股市而言【yán】，如果投【tóu】资者平【píng】仓指数【shù】期货【huò】的多头头寸，日经225指数将跌至31000点。

不过【guò】，长期来看，即使考虑到【dào】日本央行【háng】的政策调整，日【rì】本股市的基本情况也不会做【zuò】出重大【dà】改【gǎi】变。我们预测【cè】2023年12月底日【rì】经225指【zhǐ】数将升至34000点，并【bìng】假设到12月底日元将走强【qiáng】至美元/日元【yuán】为【wéi】130。

野村列举三个原因来支撑这一观点：

1、市场现在【zài】更加广泛地意识到【dào】，YCC的调整不会直【zhí】接导致关【guān】键短期【qī】利率（-0.1%）的上调。由于【yú】美国和欧洲的加息【xī】周期似【sì】乎已进入最后【hòu】阶段，海外对利率的上行压力较小。

2、名义日本国债收益率的上升伴随着通胀预期的上升，而实际收益率仍处于负值区间。

3、除此之外，由于日本央行在10年期【qī】国【guó】债【zhài】收【shōu】益率上限上引【yǐn】入了更大的灵活性，就日本央行采取鹰派【pài】行动【dòng】的【de】风险而言，许多人认为这可能是目前最后一个坏消息。