手握近1500亿美元现金！巴菲特面临美股估值“难题”

对【duì】于“股神”沃伦•巴菲特【tè】(Warren Buffett)来说【shuō】，今【jīn】年以来美股的上涨【zhǎng】势头使得市场上【shàng】“便宜货”难寻。上周六，巴菲特的伯【bó】克【kè】希【xī】尔哈撒韦公【gōng】司公布其现【xiàn】金【jīn】储备达【dá】到1473.77亿【yì】美元，第二季度营业利润同比增长7%，至100亿【yì】美元。

伯【bó】克希尔的现【xiàn】金储【chǔ】备【bèi】较一季【jì】度【dù】有所增长，接近创纪录的【de】水平，这对奥马哈的【de】先知来说是一个【gè】持续的【de】“问题”。这表明【míng】，在高估值【zhí】的情况下【xià】，他的企业集团正努力在收购标的或股市中【zhōng】寻找“便宜货”。

伯克希【xī】尔【ěr】解【jiě】决这一【yī】问【wèn】题的一种方法是更积【jī】极地进行股票回购，该公司第二季度的股票回购规模达【dá】到14亿美【měi】元，上【shàng】一季【jì】度为40亿美元。但随着伯【bó】克希【xī】尔股价的上涨，这一巴菲特【tè】曾【céng】经回【huí】避【bì】的【de】策略已【yǐ】经变得不那么有吸引力了。

(相关资料图)

至于伯克希尔旗下的许多【duō】业务部门，包括【kuò】保险、铁路和公用事业，巴菲特在【zài】5月份的年【nián】度会议上警告说，由于价格上【shàng】涨，这些部门【mén】中【zhōng】的【de】大多【duō】数今年可能会【huì】陷入困境。然而，在第二季度，大多数铁【tiě】路公司的盈【yíng】利都【dōu】出现【xiàn】了【le】增长。

他还在今年【nián】5月预【yù】测，伯克希【xī】尔【ěr】保险【xiǎn】承销业务的收【shōu】益将有所改善，该业务第二【èr】季度的利润确实增长【zhǎng】了【le】74%，达到12.5亿美元。在平均【jun1】保费上升和【hé】广告成本【běn】下降的推动下【xià】，伯克【kè】希尔旗下汽车保【bǎo】险【xiǎn】业务Geico部门连续第二个【gè】季度录得【dé】正【zhèng】业绩，而该部门去年仍无利可【kě】图的。

今年【nián】上【shàng】半【bàn】年，伯【bó】克希尔【ěr】净卖出了【le】超过180亿美【měi】元的股票【piào】，而去年它净买入了340亿美【měi】元。巴菲【fēi】特和【hé】他的团队在本季度买入了价值50亿【yì】美【měi】元的【de】股票，同时卖出了近130亿美【měi】元的股票。股市投资组合的缩减也导致了【le】现金【jīn】储备的膨胀。

至于惠【huì】誉上周将美国【guó】信用【yòng】评级【jí】从AAA下调至AA+一事，巴菲特表示，这不会改【gǎi】变伯克希【xī】尔的经【jīng】营【yíng】方【fāng】式，惠誉的这一举【jǔ】动受到了广泛批评。

巴菲特指出：“有【yǒu】些事【shì】情不值得【dé】人们担心，而这【zhè】是其中一件。美元是世【shì】界储备货币，大家都知道【dào】这一点。”他【tā】补充说：“伯克希尔此【cǐ】前买入了【le】100亿美元【yuán】的美国国债【zhài】。唯【wéi】一的问题是，我们【men】会在3个月还是6个月内购买100亿【yì】美元【yuán】。”

斯米德资本【běn】管理公司（Smead Capital Management）的投资经理比【bǐ】尔•斯米德（Bill Smead）表示：“巴菲特【tè】持有【yǒu】的现金比他看到到处都是便【biàn】宜货时要多【duō】得多。”

Edward Jones分【fèn】析师沙纳【nà】汉【hàn】（Jim Shanahan）则指【zhǐ】出，伯克希【xī】尔在第三季度净卖出【chū】了约80亿美元的股票，其中【zhōng】大部分可能是巴菲特此前【qián】披【pī】露的决【jué】定【dìng】，即抛售伯克希尔持有动视暴雪（Activision Blizzard）的大【dà】部分股份。目前的高股价，再加【jiā】上经济疲软和利【lì】率【lǜ】上升，可能会【huì】让巴菲【fēi】特基本上处于【yú】观望状态，近期不太【tài】可【kě】能进行任何【hé】重大交易。

沙纳汉【hàn】说【shuō】：“我认为，在这种环【huán】境下，我们不应【yīng】该指望伯克希【xī】尔公司【sī】会在今年下半年【nián】有太多动作。”