“软着陆”希望重燃之际 美国消费出现疲软迹象-全球独家

智通财经APP获【huò】悉【xī】，随着2023年上【shàng】半年的结束，人们普遍预测的美国经济衰退【tuì】仍未出现，但推动美国【guó】经济从疫情【qíng】中显著【zhe】复苏的消费部门【mén】可能【néng】终于出现【xiàn】了疲【pí】软的迹象【xiàng】。

目前，经济学【xué】家用来判断经济衰退可【kě】能性【xìng】的【de】信号是【shì】相【xiàng】互矛盾【dùn】的。收益率曲线仍【réng】然严重倒挂，制造【zào】业调查几个月来一直在发出衰退【tuì】信号【hào】。但到【dào】目前【qián】为止，集中在科技行业的【de】裁员并没【méi】有广泛蔓延【yán】，而旅游等消费领域【yù】看起来似乎【hū】处于繁荣之中。

由于市【shì】场预期美【měi】联【lián】储不会【huì】在6月【yuè】会议上加息，美国经济实现所谓“软着陆”的希望【wàng】又开始【shǐ】重燃。周【zhōu】二，高盛将未来12个【gè】月美【měi】国经济【jì】衰退的可能性降至【zhì】25%。

【资料图】

但随着疫情时期的储蓄逐【zhú】渐减【jiǎn】少和利率居高不下，强劲的消费【fèi】部【bù】门【mén】能【néng】否继续保持下去?一些华尔【ěr】街【jiē】策略师和经济学家认为，随着美联储试【shì】图降低通胀【zhàng】，经济衰退【tuì】只是时【shí】间问题，而且有【yǒu】大【dà】量【liàng】证据【jù】支持这种悲【bēi】观的观点。

“美国和全球的经济扩张有着坚实的【de】基础，对即【jí】将到【dào】来的衰退的担忧【yōu】似【sì】乎被夸大了。最新【xīn】发布【bù】的数【shù】据显示，全【quán】球制【zhì】造业PMI意外上升，同时美国商品支出和【hé】就业强劲增长【zhǎng】。但这些数据也【yě】表明，结束扩张的种子正【zhèng】在播下【xià】，”摩根大【dà】通全球市场策【cè】略师MarkoKolanovic周一表示【shì】。

矛盾的消费信号

房地产市场是美国消费和经【jīng】济的【de】主要风【fēng】向【xiàng】标之一，也是【shì】最令人困惑的市【shì】场之一。

近几个月来【lái】，尽管抵押贷【dài】款【kuǎn】利率上【shàng】升和地区银行【háng】业危机，新屋销售实际上再次呈上升趋势【shì】，扭【niǔ】转了去年以来急剧放缓的趋势【shì】。

然而，这一次消费者健【jiàn】康状【zhuàng】况可能不是很好。市场上待售的现【xiàn】房数量【liàng】急【jí】剧下【xià】降，这加剧了【le】全美国住房短【duǎn】缺，可能使需求【qiú】看起来比实际情况【kuàng】更强劲【jìn】。

“如【rú】果你有房【fáng】子，如果你锁定了2.8%的【de】30年期抵押贷款，这【zhè】是你一生中最好【hǎo】的交易。除【chú】非【fēi】你必须【xū】搬家，否则你不会搬【bān】家【jiā】，”纽约人【rén】寿投【tóu】资公司经济学家兼投资【zī】组合策略师LaurenGoodwin表示。

大型消费品【pǐn】公司【sī】也发出了相互矛盾的信号。塔吉【jí】特(TGT.US)上【shàng】月【yuè】警告称销【xiāo】售【shòu】疲软，而折扣零售商达乐【lè】(DG.US)在大幅下【xià】调全年【nián】预期后，其股价于9-20暴跌。

但【dàn】另一【yī】方面，美国航空(AAL.US)在9-20上调了盈利【lì】预期，理由是【shì】需求【qiú】增强和燃【rán】料【liào】价格下降。奢侈服装【zhuāng】品牌Lululemon(LULU.US)第一【yī】财【cái】季的收益和【hé】销售额超过预期，并上调了【le】全年预期。

这种差异【yì】可能是疫情后经【jīng】济的延续【xù】，消【xiāo】费者在旅游等领域大肆【sì】挥霍，同时【shí】让一些零售商在库存计【jì】划【huá】上措手不及【jí】。但Goodwin表示，这也可能是经济正呈现“K型”复【fù】苏的【de】迹象。这意【yì】味着不【bú】同收【shōu】入阶层的消【xiāo】费者之间存在差异【yì】。

她表示【shì】：“我不【bú】想【xiǎng】否认【rèn】一些公司【sī】在库存管【guǎn】理方面可【kě】能存在【zài】特殊问【wèn】题的观点。这一直是故事的【de】一部【bù】分。但我们在总体数据中【zhōng】看到【dào】，中低收入消费者和【hé】高收入消费者之间存在重【chóng】大分化。”

Goodwin继续说道，“分化不仅发生在【zài】收【shōu】入【rù】阶层，也【yě】发生在年龄阶【jiē】层，”她指的【de】是信用卡违【wéi】约率【lǜ】。

“对我来说，这是一个关于财富和超额储蓄的故事，”她补充道。

劳动力市场降温

美国经济【jì】乐观情【qíng】绪的主要来源【yuán】是就业市场【chǎng】，持续【xù】的就业增长将提振低收入【rù】消费者，并有助于摆【bǎi】脱【tuō】k型经济【jì】。

尽【jìn】管【guǎn】有报道称MetaPlatforms(META.US)、迪士【shì】尼(DIS.US)和高盛(GS.US)等大公司进行新【xīn】一轮裁【cái】员【yuán】，但月度【dù】就【jiù】业报告【gào】继续超出预期。4月份JOLTS报告甚至显【xiǎn】示，职位空缺出【chū】人意料地【dì】增加。

不过【guò】，就业网【wǎng】站Indeed的北美经【jīng】济研究【jiū】主管NickBunker表示，该公司的数据显示，最【zuì】近几【jǐ】周招聘数【shù】量持续走软，就【jiù】业市【shì】场自经济复苏初【chū】期以来已经【jīng】降温。

Bunker表示:“市场正在放缓，尽管它仍然非常强劲。”

5月份的就业报告本身就是一份相互【hù】矛盾的文【wén】件。尽【jìn】管工作岗位惊人【rén】地增加了【le】33.9万【wàn】个，但另一项调查计算【suàn】出的失【shī】业率【lǜ】实际上上【shàng】升【shēng】到了3.7%。

“这【zhè】只是那些古怪的报【bào】告之一。失业【yè】率【lǜ】上升 9-20个【gè】百分点——我【wǒ】认为这不能准【zhǔn】确反映劳动力市场的健康【kāng】状【zhuàng】况。我也不认为一个【gè】月新增33.9万个就业岗位【wèi】是一【yī】个准确的【de】反映……我的观点是【shì】，我【wǒ】不会对任何一【yī】个方向都过于乐观，”Bunker表示。

劳动力市场通常被视【shì】为【wéi】经济疲软的滞后【hòu】指标，这并不【bú】能保证经济衰退不会迫在眉睫。周四公【gōng】布【bù】的初请【qǐng】失业金人数意外跳升至26.1万人，可能是【shì】就业市场裂缝开始扩大【dà】的警告【gào】信【xìn】号【hào】。