互联网巨头去年底以来市值反弹遇回落 大厂纷纷转型

互联网巨头去年底以来的市值反弹遇回落 业绩能否支撑后市成关键

【资料图】

互联网大厂纷纷从To C向To B转型

广经观察

互联【lián】网【wǎng】大厂纷纷改革【gé】、转型调整，资本市场上也【yě】早已作出反【fǎn】应。腾讯【xùn】、阿里、百【bǎi】度等港股股价出现不【bú】同程度的反弹，其中，百度集团-SW的【de】反弹幅【fú】度更超过50%。

消息面【miàn】上，记者留意，近日百度、阿里云【yún】的热【rè】搜消【xiāo】息亦【yì】不断。9-20，有传【chuán】阿里云智能进行人员【yuán】优化，整体比例【lì】约7%；差不多时间，有机构【gòu】发【fā】布统【tǒng】计数据，2023年4月，百度桌面搜索的中国市【shì】场【chǎng】份额被微软必应Bing超【chāo】过……

一方面是市场【chǎng】对【duì】几【jǐ】大互联网巨头今【jīn】年以来对TO B业务加速转【zhuǎn】型的期待，另一【yī】方面【miàn】，从目前最新业绩【jì】来【lái】看【kàn】，其分拆业务【wù】、AI升级的效应并未真正显【xiǎn】现。记者【zhě】观【guān】察【chá】发现，几【jǐ】大互【hù】联网巨头转型升级的共同点都是【shì】从To C转向To B。这种转型，未来又能否支撑起其业绩与股价，值得观望。

TO C业务恢复情况不一

据已【yǐ】公布的财报【bào】数【shù】据显示，今年一季度，各家互联网大【dà】厂营收回稳，但【dàn】增速【sù】放缓。据阿【ā】里公布【bù】的2023年第一季度【dù】财报【bào】及全年业绩显示，一季度【dù】公司【sī】实现营收2082亿元，同【tóng】比增长2%；京东今年一季度财报披露，实现营收2430亿元【yuán】，同【tóng】比增速为【wéi】1.38%；至于腾讯，据披露，今年第一【yī】季度实现营收1499.9亿元，同比增长11%，环比增长3%；百度今年【nián】一季度的营【yíng】收311亿【yì】元，同比【bǐ】增长10%。

其中，部分大【dà】厂【chǎng】的TO C端业【yè】务，受市场影响，其恢【huī】复的【de】程度【dù】不一【yī】。据阿里财报披露【lù】，中国零售商业收入为1320.62亿元，相较2022同期下【xià】降3%，截至9-20止的一季度【dù】，淘宝与天猫的线上【shàng】实体商品【pǐn】GMV(剔除未【wèi】支付【fù】订单)同比【bǐ】录得中【zhōng】单位数下【xià】降。阿里称【chēng】，截至9-20止的一季度，中国【guó】消费【fèi】逐【zhú】渐恢复，因此，在3月，淘宝和天猫【māo】的线上实物商【shāng】品GMV增长(剔除未支付订单)转为正数，主【zhǔ】要由服饰及保健品品类【lèi】增长【zhǎng】所带动。京【jīng】东【dōng】一季度【dù】的零售业务收入为2124亿元，同比【bǐ】减少2.4%；今年一【yī】季度，腾讯增值【zhí】服【fú】务业务收入【rù】793亿元，同比增长【zhǎng】9%，其中，国际【jì】市场【chǎng】游戏收【shōu】入达132亿【yì】元，同比【bǐ】增长25%，本土市场游【yóu】戏收入351亿元，同【tóng】比【bǐ】增【zēng】长6%。另外，社交网络收入【rù】310亿元【yuán】，同比增【zēng】长6%。

多家厂商集中发力TO B业务

随着TO C业【yè】务【wù】的【de】见顶，近年【nián】，多【duō】家互【hù】联网大厂也亟待转型至【zhì】TO B业务【wù】，期望在【zài】TO B业务上寻找新的增长【zhǎng】点。今年3月，阿里宣布【bù】进【jìn】行组织改革，拆分为“1+6+N”，在随【suí】后的财报中，阿里披露，云智能集团将从阿里巴巴集团【tuán】完全分拆独立走【zǒu】向上市，菜【cài】鸟、盒【hé】马启动上市【shì】计【jì】划，阿【ā】里国际数字商业集团启动【dòng】外部融资，六大【dà】业【yè】务集团【tuán】正式成【chéng】立董事会。

让云智【zhì】能集团【tuán】独立上市，无疑【yí】是瞄准【zhǔn】其本身的【de】盈利能力，以【yǐ】及云【yún】这条黄【huáng】金赛道。众所【suǒ】周知，近几【jǐ】年，企业上云【yún】的大势之下，“云”是互联网【wǎng】大厂TO B侧【cè】中，能落地并拥【yōng】有【yǒu】赚钱能力的业务。

不仅阿里【lǐ】云，腾讯、百【bǎi】度【dù】的TO B云业务也在【zài】加大步伐。2018年【nián】，腾讯明确了产【chǎn】业【yè】互联网战略，新增云【yún】与【yǔ】智慧产业事【shì】业【yè】群(CSIG)和平台【tái】与内【nèi】容【róng】事业群(PCG)，CSIG成为了腾讯To B战略的对【duì】外【wài】窗【chuāng】口。据腾讯今年【nián】Q1财报显示【shì】，其金融科技及企业服务板块营业收入【rù】达到487亿【yì】元，同比增长14%。百度云【yún】在2023年第一【yī】季度首次实现盈利【lì】(non-GAAP)，收入同比增长8%至42亿元【yuán】。

艾媒【méi】咨询CEO张【zhāng】毅表示，近期，大厂们【men】在传统业务上有大的变革与调【diào】整【zhěng】，主要【yào】有三大【dà】原因，一是市场环境【jìng】的变化，早前大厂的成功有技术与商业模式的因【yīn】素，但关键是【shì】巨大的消【xiāo】费需求【qiú】，如今【jīn】更多要考虑精细化运营【yíng】；二是技术环境的变化，过【guò】往【wǎng】互联网技术的整【zhěng】体应用门槛【kǎn】不【bú】高，但当【dāng】下【xià】已经【jīng】正【zhèng】式【shì】转向了以AI为代表的新技术的【de】大【dà】规模应用；三是互联【lián】网大厂【chǎng】本【běn】身的特性，有大厂【chǎng】做企业服务，本【běn】身有着C端的大量数据，在TO B服务中更【gèng】有资源、成【chéng】本优势。

“未来几个季度，百【bǎi】度将继续在生成【chéng】式【shì】人工智能领域【yù】进行投资”，在一季度财报电【diàn】话会上，百【bǎi】度高层如此表示。当下，“云”并非新概念，因此，这轮互【hù】联【lián】网大【dà】厂在TO B业【yè】务【wù】中持续增长，依靠的【de】是云【yún】基础上的【de】新一轮【lún】AI技术【shù】。

新一轮AI技术成增长催化剂

腾讯今年一季度财报披露，大【dà】力建设人工智能和【hé】云基础设施，已经【jīng】在芯片、操作系统【tǒng】、数据库等核心软硬件领域进【jìn】行了大规模自研实践，自研算力底座已【yǐ】经初具【jù】规【guī】模，未来将切【qiē】实【shí】服务实体经济【jì】。在【zài】自家的游戏【xì】业务【wù】上，腾讯已【yǐ】尝试引入AI技术。

除了发布“通义千问”AI大模型外【wài】，阿里云方面更对外表示，阿【ā】里巴【bā】巴所有产品将接入大【dà】模【mó】型，进行全面【miàn】升【shēng】级【jí】改造，旗下钉钉更发布了基于【yú】通义【yì】千问大【dà】模【mó】型【xíng】的智能功【gōng】能产品集成。

据资本市场的分【fèn】析，逐【zhú】步把钉钉等众多互联【lián】网、云科技相关【guān】的业务都【dōu】整【zhěng】合到阿里云旗下，是为了提【tí】高分拆【chāi】后的【de】业【yè】务聚焦度，并给用户【hù】和投资【zī】者【zhě】描绘一幅更美好的蓝【lán】图。

今年5月初，京【jīng】东方面透露，今年【nián】规划发布千【qiān】亿级大【dà】模【mó】型，同时，内部已【yǐ】成立跨部【bù】门项目组【zǔ】推动大【dà】模【mó】型进一步优【yōu】化【huà】。在今年一季度财报中，京东称，植根于广泛实体应用场景，以及对外连接的庞大、复杂的产业【yè】生【shēng】态，京东的AI技术【shù】是生长在【zài】供应【yīng】链上的产【chǎn】业AI，始【shǐ】终以【yǐ】服【fú】务实体【tǐ】产业凸显价值。

新技术发展带来更多利润增长点

港股互【hù】联网股在去年下半【bàn】年经历一段低位，今年一季度【dù】至今，腾讯、阿【ā】里【lǐ】巴巴、百度、京东等业【yè】绩重新走入【rù】增长轨【guǐ】道【dào】，股价逐步修复，加【jiā】上最近【jìn】的多【duō】项大动作，互联网股能【néng】否引来【lái】新一轮增长？

广东科德【dé】投【tóu】资顾问赵军对全媒体记者表示，首先【xiān】是经济【jì】的【de】持续【xù】复苏，对【duì】于科【kē】技【jì】行业【yè】的业绩【jì】持续走稳有着支【zhī】撑作用，科技上市公司原来的盈利能【néng】力恢复；其次是股【gǔ】价的【de】快速【sù】回升【shēng】，表明投资者看好互联网龙头【tóu】企业持续发展【zhǎn】能【néng】力。第【dì】三是人工智能【néng】、数字经济、虚拟现实等高科技技术发展，获得政府政策支持以及资金投入，为互联网企【qǐ】业增加【jiā】更多【duō】的利润增长点。

安爵资产董事长刘岩认为，互联网龙头【tóu】股价反弹的原因【yīn】主要【yào】是受到过去【qù】三【sān】年数【shù】字化需求扩大【dà】的影响，以及今年以来，市【shì】场对于经济复苏和互联【lián】网领域未【wèi】来会快速增长的高度期【qī】许。随着人们【men】以后通过【guò】互联网【wǎng】进行办公、购物、娱乐等行为的增加，更多的【de】流量和数据被推向了互联网公司，这些公司的盈利状【zhuàng】况因此受【shòu】益【yì】。此外，国家【jiā】政策层【céng】面也【yě】对数字化【huà】和智能化的发展【zhǎn】提出明确的政策支【zhī】持，加【jiā】速了数字化【huà】趋【qū】势向【xiàng】好。这些因素共同推【tuī】动了互【hù】联网龙头股价的上涨。不过具体公【gōng】司【sī】的股价是否能持【chí】续上涨，还需要参考相关公【gōng】司和行业【yè】未来走势进行综合【hé】评估【gū】。

对【duì】于【yú】近期有研报【bào】预测【cè】未来5~6年，互【hù】联【lián】网龙头股涨幅有望达到【dào】3~5倍。刘【liú】岩认为，仅仅是一份【fèn】预测【cè】性【xìng】报告，不能作为投资决策的主要【yào】参考。不过，未【wèi】来整个【gè】行业的走势随着人工智能的【de】大力发展，还是有非常光明的前途的。(文/广州日报全媒【méi】体记者 文静【jìng】 王楚涵)