全【quán】球要闻：美股尚未触底！美国百【bǎi】年历史告诉【sù】你：无视衰退将会【huì】吃苦【kǔ】头

今【jīn】年以来，伴随着美国硅【guī】谷银【yín】行（SVB）引爆银【yín】行【háng】业危机，人们对经济衰【shuāi】退【tuì】的担忧也【yě】愈【yù】发高涨。然而【ér】，仍有许【xǔ】多看涨股市的人无视【shì】警告【gào】声认【rèn】为，美股能安然度过衰退期。但【dàn】以史为鉴，这【zhè】种观点是错误的。

目前，纽约联邦储备银行【háng】（NY Fed）的经济衰退概率【lǜ】模型【xíng】已上【shàng】升至【zhì】60%。媒体汇编的数据显示，市场普遍预【yù】测美国经济将出【chū】现两【liǎng】个【gè】季度的负增【zēng】长。

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不【bú】过，市场“乐天派【pài】”表示，美国【guó】股市已在2022年触【chù】及本轮周【zhōu】期的低点，今【jīn】年【nián】或2024年初的经济萎【wěi】缩只会【huì】削弱反弹幅度。市场走势也为其提【tí】供【gòng】了支持：标普500指数今年迄今已上涨逾【yú】8%，并且迅速扭转了3月硅谷银【yín】行倒闭【bì】后的【de】跌【diē】势。

然【rán】而【ér】，如果纵观1929年以来的每次美国经济衰退，不【bú】难发现的是【shì】，股市暴跌只【zhī】是时间【jiān】的问题。在近100年【nián】的时【shí】间里，美国股市都【dōu】无一例【lì】外地【dì】在经济进入【rù】收缩后跌【diē】至新【xīn】的低谷。媒体汇编的数据显示，平均而言，股市在经济【jì】衰退开【kāi】始的9个月后才会触【chù】底。

来自华尔街【jiē】的警【jǐng】告声也【yě】接【jiē】踵而【ér】至。摩【mó】根大通（JPMorgan Chase & Co．）首席市场策略【luè】师【shī】兼【jiān】全球研究【jiū】联席主管Marko Kolanovic日前指出，“即使是温和的衰退【tuì】也会让我们重新测试之前的低【dī】点。这意味着股【gǔ】市至少会下跌15%。”

包括Andrew Garthwaite在内的【de】瑞士信贷【dài】集团策略【luè】师也在9-20的一份报告【gào】中写道：“我们从未【wèi】见过经济衰退开始前的市【shì】场低谷【gǔ】。我们认【rèn】为，到【dào】2024年第【dì】一季度，美国经【jīng】济衰退的【de】可能性为80%。”

富国银行【háng】（Wells Fargo & Co．）旗下证【zhèng】券部门股票策略主管Chris Harvey也认【rèn】为，美【měi】国股市今年的反【fǎn】弹将是短暂的，经【jīng】济形势恶化可能会导【dǎo】致市场在未来几个【gè】月【yuè】出现下【xià】跌。

他预计，标准【zhǔn】普尔【ěr】500指数将在未来【lái】三到六个月出现10%的【de】回调。这【zhè】将【jiāng】使该基【jī】准股【gǔ】指跌到3700点左右，接近去年11月的低点。