世界热点评！基民投资真相大揭秘！超七成基民收益未达预期

在“基金赚钱基民不【bú】赚钱【qián】”现象引发关注之【zhī】下，各【gè】大机构纷纷【fēn】展【zhǎn】开了基民投资【zī】行为研究【jiū】。

目前，这【zhè】类研究已逐【zhú】渐从单一的机构研究发【fā】展成多机构、跨领域【yù】合【hé】作。其中不乏【fá】具有庞大C端客群样本【běn】的头部互联网平【píng】台和具有【yǒu】金融科技学术权威的高校【xiào】强强【qiáng】联合。

近日，清华【huá】大学金融科技研究院与蚂【mǎ】蚁财【cái】富联【lián】合发布了《2023年基民理财【cái】行为【wéi】及投教偏【piān】好调研【yán】报告【gào】》（下称《报告》）。该报告的抽样【yàng】调【diào】研结果显示，逾七成受访基民认【rèn】为自己的基金【jīn】投资收益【yì】未【wèi】达预期，只有14%的基民对自己的【de】配【pèi】置情况表示非常满意，而【ér】41%的基民持有一只基金最长时间【jiān】不【bú】足1年【nián】。此外，基民自【zì】我学习意愿和能力在提升，61%的基民【mín】在【zài】选择基金时主要关注过【guò】去历史【shǐ】业绩【jì】，61%的受访者每【měi】周期望【wàng】花9-20个小时学【xué】习【xí】投资【zī】理财知【zhī】识【shí】，虽然实际上只有一半的人【rén】真正花【huā】了这么多时间去学习。

(相关资料图)

近4成基民认为实际收益与预期差距非常大

《报告》显示，截至2022年底国内基金【jīn】总【zǒng】数达到10491支，净资产超过25万【wàn】亿元。在这个过程中，数字化技术的发展使个人投资者【zhě】能够随时随地参与公募【mù】基【jī】金投资，通【tōng】过【guò】在线平【píng】台开设【shè】账【zhàng】户、查看信息、进【jìn】行交易，实现投【tóu】资的【de】灵活和【hé】便利。因【yīn】此，个人投资者持有的基金【jīn】净值规模占比不【bú】断上升，截至【zhì】2022年【nián】底【dǐ】达到【dào】了52%。

在这【zhè】一背景【jǐng】下，从总【zǒng】体情【qíng】况上看，基民期望收益与实际收益存在差距。

以【yǐ】中证偏股【gǔ】型基金指数为例，截止到【dào】9-20，中国的【de】偏【piān】股基金【jīn】近三年、近五年的【de】平均年化收益率分别为5.37%和6.83%，比沪深300高出4.46%、5.54%。但《报告》以问【wèn】卷【juàn】调查形式对基金个【gè】人投资者预期和行为进行信息【xī】收集与【yǔ】研究却发现【xiàn】，有77%的受访【fǎng】者【zhě】认为自己【jǐ】的基金【jīn】投资收益未达【dá】预期【qī】。不【bú】仅如此，市场中存【cún】在近4成的【de】投【tóu】资者认为实际收【shōu】益与预期差【chà】距非常大【dà】。

截图来源：《报告》原文，下同

研究结果进一步指出，从样板调【diào】研情况来看【kàn】，在【zài】基金投资【zī】中，选品、持有时长和配置情况是影响基金【jīn】的收益体感的关键因【yīn】素。具体看，超过78%的受【shòu】访【fǎng】者认为优秀的选【xuǎn】品、科学【xué】配置、长期持【chí】有都【dōu】是健康的投【tóu】资行为，有【yǒu】助于提升收益率。在因素【sù】的重要【yào】性选择方【fāng】面，53%的投资【zī】者认为【wéi】三类行【háng】为同【tóng】时具备更重【chóng】要。

《报告【gào】》解【jiě】释到，选品是【shì】指选【xuǎn】择符合自身投资目标和风险【xiǎn】偏好的基金产品。不同类型的基金在投资【zī】策【cè】略、风险收益【yì】特征【zhēng】和资产【chǎn】配置上存在差【chà】异，因此基金的【de】选取将直【zhí】接影响到投资者的收益体感【gǎn】。持有时长是指投资者持【chí】有基金的时【shí】间长度。长期【qī】持有基金能够享受到长期投资带来的【de】收【shōu】益回报，并【bìng】避免了【le】频繁买卖【mài】带来的交【jiāo】易成本【běn】和市场【chǎng】波动的影响。配置情况是指投资者【zhě】将资金【jīn】在不同行业或【huò】不同资产类【lèi】别之间【jiān】进行分配【pèi】。合理的资产配置【zhì】能【néng】够降低【dī】投【tóu】资【zī】风险，并实现资产的多元化。

25%基民尚未养成良好的资产配置习惯

基于上述结果，《报告》进一步研究了结果背后投资行为决策过程。

《报告》发现，投【tóu】资者在选择基金时，历史业绩【jì】是一个主要的考虑因素。61%的投资者选择基【jī】金产品时【shí】，主要关注过【guò】去历史业绩这【zhè】一指标，这其中近2成【chéng】投【tóu】资者表示只看历史【shǐ】业绩。为【wéi】何会这样【yàng】？《报【bào】告》解【jiě】释到，这是因【yīn】为【wéi】历史业绩提【tí】供了一个基金管理【lǐ】团队过【guò】去【qù】的【de】表现和投资策略【luè】的参考依据。通过分析【xī】基金【jīn】在过去几【jǐ】年【nián】或更【gèng】长时间内的回报率，投资者【zhě】可以评估基金的绩效和风险水平，以【yǐ】便做出更明智【zhì】的【de】投资决策。但还有30.5%的投资者【zhě】，买基金时只有一【yī】部分权重取决于过去【qù】历史业绩，其他【tā】要综合这个基金所在行【háng】业【yè】、行业超【chāo】额【é】稳定性、基金经理【lǐ】和基【jī】金公司等【děng】情况来考【kǎo】虑。体现出了较周全的综合决策思路【lù】。

从【cóng】本质上讲【jiǎng】，投【tóu】资行为决策和资产【chǎn】配【pèi】置是一【yī】体两面，基金选择【zé】只是实现资产【chǎn】配【pèi】置的一种工具【jù】。《报告》指【zhǐ】出，投资者的配置情【qíng】况取决于投资者的投资偏好、风险理解等。研究发现有超过50%的用【yòng】户会考虑【lǜ】通过不【bú】同【tóng】行业进行资产配【pèi】置，这【zhè】表明【míng】投资者意识到跨行【háng】业【yè】配置的【de】重要性，希望通过分散投资【zī】来【lái】降低风险【xiǎn】并寻找更【gèng】多的收益机会。然而【ér】仍有25%的【de】受访者尚【shàng】未养【yǎng】成良【liáng】好的资产配置习惯。《报告【gào】》还显【xiǎn】示，目前只有14%的受访者对自【zì】己的配【pèi】置情况表示非常满意，近30%的受访者对自己的配置情况【kuàng】不太满意，认为投资组【zǔ】合的大类资产占比【bǐ】跟想要的有非常大的差别，但懒得去调整。此【cǐ】外【wài】还要15%左右的受访【fǎng】者表示，不知道现【xiàn】在自己【jǐ】持仓中不同大类资产占比情况是怎么样的，也【yě】不知道要怎【zěn】么【me】配置才【cái】是【shì】科学的。

值【zhí】得一提的【de】是，在研究投资决策【cè】这一【yī】部【bù】分，《报告》还【hái】专门对基民持有基金的时长进【jìn】行了【le】统计。59%的用【yòng】户【hù】持有【yǒu】一只基金的最长时间超过一【yī】年，但【dàn】仍有41%的用户【hù】持有一【yī】只基【jī】金最长【zhǎng】时间低于1年。《报告》认为，短【duǎn】期持有者更容【róng】易【yì】受到市【shì】场波【bō】动和情绪【xù】影响，从而频【pín】繁【fán】换仓。这会因基金交易费用而降低投资者的收益【yì】率，也会增加市【shì】场的波【bō】动【dòng】性。相比之下，长期【qī】持有者通常更具稳定性，可以为市场提供【gòng】更持【chí】久的资金流动。

金融科技理财服务大受欢迎

除【chú】了【le】投资决策行为【wéi】研【yán】究外，《报告》还对基民提升理财体验【yàn】的渠【qú】道、方法等方面进行【háng】了归类和【hé】统计。

首先【xiān】《报告》指出，超过68%的【de】受访者表【biǎo】示【shì】金融科技【jì】平台提【tí】供理财【cái】服务帮助是需要的。这是因为，金融科技服务利用【yòng】数据技术和智能算法【fǎ】分【fèn】析用户的投资偏好、风险特征以及市场趋势，可以【yǐ】为用户提供【gòng】个性化的投【tóu】资建议以及决策支持。不仅如此，智能化的工具可【kě】以帮【bāng】助【zhù】用户更加【jiā】准确地识别【bié】投【tóu】资机会、优【yōu】化资【zī】产【chǎn】配【pèi】置，并降低投资风险【xiǎn】。此外相比于传统【tǒng】具有较【jiào】高投资门槛和费用的金融【róng】服【fú】务，金融【róng】科技【jì】服务可以通过【guò】提供低门【mén】槛的投资产品和降低交易费用，使更多的用户【hù】能够参与到【dào】理财投资中，提升其【qí】理财收【shōu】益【yì】体【tǐ】验。

其次《报告》还发【fā】现，61%的受【shòu】访【fǎng】者每周期【qī】望花9-20个小时学习投资理财知识。但是实际上，只【zhī】有一半的【de】人【rén】真正花了这么多【duō】时【shí】间去学【xué】习。而在学习内容渠道方式式上，超过63%的【de】受【shòu】访【fǎng】者对如何选品、科学配【pèi】置的投资者教育【yù】内【nèi】容感兴趣；从教育形【xíng】式上看，超5成受访者更感兴趣短【duǎn】视频【pín】和图文形式。

《报告》认为，投资者自我【wǒ】提升和学习投【tóu】资知识的意愿较高，认【rèn】识到投【tóu】资者教育在提【tí】升投资能力和理【lǐ】财【cái】技能【néng】方面的重【chóng】要性，并愿意投入【rù】时【shí】间【jiān】和精力来不【bú】断学【xué】习【xí】。除了时间投【tóu】入外，受访者也希望投资者【zhě】教育【yù】的【de】形式能够更加丰富【fù】多样，例如【rú】通过短【duǎn】视频和图文等形【xíng】式【shì】以更加灵活和个性化的方式学习投资理财知【zhī】识。通过【guò】学习投【tóu】资策略【luè】、风险【xiǎn】管理、资产【chǎn】配置等方面的知识，用户能够更好地理【lǐ】解投【tóu】资市场，做出【chū】明智的投资决策。投【tóu】资者教育【yù】还可以帮助用户明确合理的理财目标，并制【zhì】定相应的【de】投资规划。