国际油【yóu】价企稳难挽主题基【jī】金颓【tuí】势 7只原油QDII年内收益【yì】全部为负

自北京时【shí】间【jiān】（下同）9-20，WTI原油期【qī】价创【chuàng】出63.9美元/桶阶【jiē】段性新【xīn】低后，国【guó】际油价整体处于震荡向上【shàng】态势，截至9-20记者发稿时【shí】，WTI原油主力7月合约持稳于70美元/桶上方，一改【gǎi】此前颓势。虽然国际油价在近一个月的区【qū】间中有所企稳，但仍【réng】难以【yǐ】挽回相关【guān】主【zhǔ】题基金【jīn】的【de】净值下跌。

Wind数据显示，7只原油【yóu】主题QDII今年年内收益【yì】均为负，且份【fèn】额【é】同【tóng】步【bù】减少。其中，有【yǒu】3只产品规模不足0.5亿元，沦【lún】为迷你基金，有4只【zhī】规模在0.57亿元以上【shàng】。

供应端持续利好

(相关资料图)

在多【duō】位分【fèn】析【xī】人士看【kàn】来，近期国际油【yóu】价的利多基本面主要集中在供应端，虽【suī】然【rán】宏观面利空短期【qī】出尽，但仍有诸多【duō】不确定性。

银河【hé】期货能化投资研究部研究员童川向《证券日【rì】报》记者表示【shì】，近日，欧佩克与非欧佩克产【chǎn】油国举【jǔ】行会议，各【gè】主要产油国【guó】经过艰难【nán】谈判达成减产【chǎn】协议，将5月【yuè】份执【zhí】行【háng】的自愿减产延【yán】长至2024年底；同【tóng】时，沙特还将在7月份实施额外的【de】100万【wàn】桶/日减产，期【qī】限为1个【gè】月。“石【shí】油生产国的额【é】外减产奠定下【xià】半年供应进一步收【shōu】紧可【kě】能性，供应端【duān】短期利多兑现，国际油价表现偏强。”

“此次产【chǎn】油国减产【chǎn】协议对油价的提振【zhèn】效果【guǒ】仍未【wèi】达到市场预期。”东证衍生品研究【jiū】院能【néng】源【yuán】与【yǔ】碳【tàn】中和高【gāo】级分【fèn】析师安【ān】紫薇也表示【shì】，国【guó】际油价自【zì】5月份下跌以来【lái】，市【shì】场焦点重新【xīn】回到主【zhǔ】产【chǎn】国减产问题上，虽然目前来看，各【gè】国【guó】间对减产达成协议【yì】，但俄罗斯减【jiǎn】产执行情况如何也是影响油价的主要因素之一，毕竟俄罗斯海运原油出【chū】口量5月份仍处【chù】于回升态势，产油国减产效果并未在出口【kǒu】量上【shàng】传导体现。

业内分析人士对原油基本面多空因素的预期并【bìng】不一致，整体来看【kàn】，后期原油期价仍【réng】有【yǒu】维【wéi】持宽幅震荡可能。童川表示：“若【ruò】产油国【guó】结束自愿减【jiǎn】产，则供应端回升【shēng】空间较【jiào】大，将限制国际油价【jià】进一步上行空【kōng】间【jiān】。整【zhěng】体来看，目前供应【yīng】端利多基本出尽，下半年原油消费将【jiāng】呈【chéng】现由旺转淡的【de】季节【jiē】性变化【huà】，油价【jià】中【zhōng】期或仍【réng】维持宽【kuān】幅震荡格局。”

原油需求大概率逐渐下滑

“长期来看【kàn】，海【hǎi】外经济存在【zài】衰退预【yù】期，且新能源【yuán】对【duì】传统油气有着持续替代影【yǐng】响，原油需求大概率会逐渐【jiàn】下滑。”童【tóng】川表示，产【chǎn】油【yóu】国在供应端持续发力，使【shǐ】得原油能维持在紧平衡【héng】格【gé】局。

由于国【guó】际油价的大【dà】幅波动，以标普高【gāo】盛原油商品指数、WTI原油【yóu】和布【bù】伦特原油【yóu】期价收益率为标【biāo】的的【de】相关原油主题【tí】基【jī】金收益也颇受影【yǐng】响。

Wind数【shù】据【jù】显示【shì】，目【mù】前【qián】，有7只原油【yóu】主【zhǔ】题【tí】QDII基金（A/C分开计算），自9-20至9-20区间【jiān】收益【yì】率全部为负。其中，最低收【shōu】益率为-8.63%，最高收益率【lǜ】为-8.03%。此外，从该区间份额表现【xiàn】来看，全部【bù】呈现减少态势，其中，降【jiàng】幅最【zuì】高【gāo】的达到6.9%，降幅最低的为4.2%。

同时，7只原油主题QDII基金目前【qián】的期末单位【wèi】净值最高的为1.27，最低的为0.14。其中，有5只基金的【de】期末单【dān】位净值超过1，2只产品低于1。从【cóng】今【jīn】年以来的收益来看，7只原油主【zhǔ】题【tí】QDII基金也未有较好【hǎo】表【biǎo】现，仍全【quán】部为【wéi】负。其【qí】中【zhōng】，最低收益为-11.34%，最高收益为-8.24%。

从最新规模来看，7只产品中最高【gāo】规模为2.81亿元，最低【dī】为【wéi】0.04亿【yì】元。

分析人士表示，由于【yú】原油及能源【yuán】化工【gōng】主题基金【jīn】与原油期【qī】价【jià】等标的存【cún】在直接关联性，原【yuán】油后期宽幅波动【dòng】仍对相【xiàng】关基金净值有直接【jiē】影响。

安紫薇认为，年【nián】内【nèi】以跟踪原油期价或指数为标的的【de】QDII类产品收益率基【jī】本反映【yìng】油【yóu】价震荡【dàng】下【xià】行态【tài】势【shì】，在海外经济边际转弱【ruò】的预期未能发生改变【biàn】的情况下，依靠供应端【duān】调节扭转油价颓势【shì】难度依然较大，但可【kě】能起到托底作【zuò】用【yòng】，而预计【jì】油价【jià】趋势性上行的驱动力依然偏弱。（记者【zhě】 王宁）