下半年原材料市场的表现或仍会强于成材市场

9-20， 由新湖期货【huò】等举办的【de】“2020下半【bàn】年黑【hēi】金市场行【háng】情【qíng】展望”在线上进行。当前，全球经济【jì】渐进复苏，但【dàn】海外【wài】疫情【qíng】整体仍在【zài】扩散【sàn】，在此【cǐ】背景下，与【yǔ】会【huì】嘉宾认为【wéi】，海外疫情未现出拐点，全球经济修复【fù】或慢【màn】于预【yù】期。不过【guò】，国内基建、房地产等行业表现亮眼，下半年钢【gāng】市【shì】需求【qiú】支【zhī】撑稳定，有望再度出现价格偏强格局。

新湖期货宏观高级分【fèn】析师李明【míng】玉表示【shì】，疫情对全【quán】球【qiú】经济的影响主要体现在【zài】以下【xià】几个方面：一是生产停滞，需求大幅减弱;二是民营经【jīng】济遭受沉重打【dǎ】击【jī】，最终传导给企业【yè】员工【gōng】，造成了居民【mín】可支配收【shōu】入的【de】减少和失业【yè】率走高;三是跨国产业链崩塌【tā】，外需和外商投资大【dà】幅下跌;四是疫情的复杂【zá】化和【hé】长【zhǎng】期【qī】化将重挫未来预期，民间【jiān】投资提升意愿乏力。

“各【gè】国【guó】在【zài】货币投放的同时，纷纷【fēn】加大了【le】财政支出，政【zhèng】府部门杠杆走阔成为【wéi】共性。”李明玉说，同时疫情【qíng】或使2020年二季度全球【qiú】劳动人口总工时缩减【jiǎn】6.7%，而高【gāo】失业率的情况在下【xià】半【bàn】年或进一步恶【è】化。

“虽然全球各国经济数据开始修复【fù】，但【dàn】需求仍较弱【ruò】。”李明玉认为【wéi】，目前海外【wài】经济面临【lín】诸【zhū】多问题，世界各国疫情【qíng】节【jiē】奏的不同步导致经济整【zhěng】体复苏节奏缓【huǎn】慢，以美联储为代表【biǎo】的发达国家央行【háng】采用的新一轮量化【huà】宽【kuān】松【sōng】政策造成的【de】低利率以及全球范围内【nèi】的低需求导致生【shēng】产经营【yíng】萎靡，以工【gōng】业品为首的大类资产价格普遍下跌。

对于【yú】下【xià】半年钢【gāng】铁市场行情，上海【hǎi】卓钢链黑【hēi】色研究院院长【zhǎng】张【zhāng】磊表【biǎo】示【shì】，最新发布的中国钢铁行【háng】业PMI指数再度滑落至荣枯线以下【xià】，尤其分项钢企新订单指数明【míng】显下滑6.5至【zhì】46.4，说明当前需求端因南方地区【qū】多雨高【gāo】温季的到【dào】来而出【chū】现衰【shuāi】减。但钢企生【shēng】产利润【rùn】依然可观，且后期部分新增置换产能将陆【lù】续投产【chǎn】，在【zài】阶段性供强需弱的推【tuī】动下，钢市【shì】或进入一定的弱势调整期。

张磊认为，受疫情影响，国内【nèi】外供需两端【duān】均【jun1】遭受【shòu】不同程度的压制【zhì】，各国政府也【yě】相继出台了保经济【jì】的各类举措【cuò】，这使得【dé】整个【gè】社【shè】会资金流动性十【shí】分宽松，给大宗商品带来【lái】了一定的底【dǐ】部【bù】支撑。再加【jiā】上国内基建行【háng】业表现亮眼、房【fáng】地产行业实质性恢复以及【jí】相关【guān】工程机械、汽车【chē】、造船、家电等行业的整体【tǐ】回暖，都给【gěi】下【xià】半年【nián】钢市需求带来了【le】相对稳定的支【zhī】撑。

基于此，张磊认为，在经【jīng】过7—8月份市场充分调【diào】整【zhěng】后，若市场库【kù】存【cún】压力不大，下半年市场【chǎng】再度出现供需两旺【wàng】、价【jià】格偏强格局的概率较【jiào】大，其中原材料市【shì】场的表现或仍会强【qiáng】于【yú】成材【cái】市场【chǎng】。