红筹架构的模式是什么？为什么要搭建红筹架构？

红筹架构的模式是什么?

在红筹架构下，根【gēn】据控制境内权益的方式【shì】不同发展【zhǎn】出不少变种，有股【gǔ】权【quán】/资【zī】产【chǎn】收购模式，也有协议控制模式，尤其【qí】以【yǐ】“协议【yì】控制【zhì】”模式最为知名【míng】。“协议控制”，又称“新浪模式”、“搜狐模式”、“VIE”，在2006年以【yǐ】前主要【yào】应【yīng】用于互联网公司的境外私募与境外上市。由于外商直接投资增值电信企业受到严格限制(法律要求投资的外商必须是产业投资者，基金这种财务投资者不属于合格投资人)，而互【hù】联网业务在我国法【fǎ】律【lǜ】上又归属于“增值电信业【yè】务”，聪明的基金为了绕开这些【xiē】限制，发明了协【xié】议控制这种交易架【jià】构，后来该架构得到了美国【guó】GAAP的认【rèn】可，专门为此创设了“VIE会【huì】计准则”，即可变利【lì】益实体准则，允许该架构下将国【guó】内【nèi】被控制的企业报表与境【jìng】外上市企【qǐ】业的【de】报表进行合并，解【jiě】决了境【jìng】外上市的【de】报表问题，故该架构又称【chēng】“VIE架构”。有【yǒu】说法说是搜狐最【zuì】先使【shǐ】用了【le】该方法，也有说法说是新浪最先使【shǐ】用了【le】该【gāi】方法，故有前述两【liǎng】种别称。

为什么要搭建红筹架构?

从当前市场来看，最直接的原因是：红筹结构实现了资本运作【zuò】承载主体【tǐ】的【de】变更【gèng】。由于资本运【yùn】作主体【tǐ】为境外主体【tǐ】，红筹结【jié】构具备了以下优势：

1、内地【dì】证券【quàn】市场IPO实【shí】施的【de】是核准制，在中国内地上市的企【qǐ】业，拥【yōng】有比较高的的条件和【hé】门槛限制，企业通过红筹架构搭建，使得【dé】中国权益【yì】企【qǐ】业【yè】实现境【jìng】外间接上市，适用境外证券市场的监管【guǎn】要【yào】求，享【xiǎng】受门槛较低较简捷的上市程序，为企【qǐ】业融资【zī】开拓【tuò】便捷【jié】通道。

2、股本和资本运作方便，具有极强的灵活性和自主性，可满足股东和私募投资人在【zài】内【nèi】的各【gè】方要求，境【jìng】外【wài】公司治理方式带来更灵活的员工激励、类别股等制度空间【jiān】，也可【kě】享受一定的税【shuì】务【wù】豁免。

3、对部分行业外资准入的禁止/限制性规定，企业可利用VIE协议架构来进行回避。

4、相较于客户主【zhǔ】要在境外的企业而言，国外资本市【shì】场较为成熟，选择【zé】境【jìng】外【wài】上【shàng】市对提高企【qǐ】业国【guó】际声誉【yù】拥有帮助。