每日速递：9成产品“赚到钱”！部分债基开始限购

存款挂牌利率昨日进一步下调，利好债券负债端，债市延续暖势。

(资料图片仅供参考)

根据统计，今年以来有9成债券【quàn】基金取得正收益，由【yóu】于资【zī】金涌入，不少【shǎo】债基【jī】已【yǐ】经“闭门谢客【kè】”。

利率下调利好债市负债端

工商银【yín】行、农业【yè】银行、建设银行、中国银行、交通银行和【hé】邮储银行今【jīn】天分别发布公告，从9-20起下调存【cún】款【kuǎn】挂牌【pái】利率【lǜ】。

其中，活期存款利【lì】率从【cóng】此前的0.25%下调至0.2%。2年【nián】期定【dìng】期存【cún】款利率下【xià】调至2.05%，3年期【qī】定存利率下调至2.45%，5年定【dìng】期存款利率【lǜ】下【xià】调至【zhì】2.5%。下调幅度分别为5到15个【gè】基点不等。三个月、六个月、一年【nián】定期存款利率【lǜ】不变。

广发证券资深宏观分析师钟林楠表示，本轮存款利率【lǜ】下【xià】调是2022年4月【yuè】存款利【lì】率【lǜ】市场化调整机制【zhì】建立起【qǐ】来后的第四轮存款利率下调【diào】。按照存款利率【lǜ】市场化调【diào】整【zhěng】机【jī】制，存【cún】款利【lì】率【lǜ】会参考10年【nián】国债到期收益率与1年期LPR柔性定价。今年2月以来，10年国债到期收益【yì】率趋于【yú】下行【háng】，从【cóng】2.9%降至2.7%附【fù】近，利率自【zì】律机制引导国有大行下调存款利率具备合理的背【bèi】景【jǐng】。存款利率下调属于负债端政策，对于债券而言，影响偏正面。后续若央行继续【xù】在负债【zhài】端发【fā】力【lì】，如降低MLF利率，则10年国债到期【qī】收益率可【kě】能进一步【bù】下行；但若【ruò】政策后续转【zhuǎn】向资【zī】产端，比【bǐ】如单边降低LPR、加快专项【xiàng】债发【fā】行、推出新一轮【lún】政策性开发性金【jīn】融工具等，则10年国债到期收益率可【kě】能【néng】会转为上行【háng】。

较为【wéi】宽松【sōng】的流动性，推动债券走强。截至9-20，今年债券基金复【fù】权单位【wèi】净值增长率【lǜ】平均为1.76%，表现优于【yú】股票基【jī】金。

中信证【zhèng】券【quàn】首席经【jīng】济学【xué】家【jiā】明明表示，从经济基本面看，今年以【yǐ】来，围【wéi】绕【rào】经【jīng】济“强修复”预期在年初行情中被提【tí】前预支，而【ér】“弱修复【fù】”的现实也【yě】使得市场情绪趋于冷【lěng】静，导致年初的【de】股强债弱格局向股【gǔ】弱债强转变。“除了【le】经济基【jī】本面【miàn】原因，资产荒【huāng】下的【de】流动性宽裕格局，以及对后续宽货币预期的改善等，均对债市【shì】走强形成一定支撑。”明【míng】明【míng】说。

“近【jìn】期债券【quàn】市场【chǎng】走出【chū】一波小牛市，主要是受经济数据不及预期、流动性边际放松【sōng】和【hé】存款【kuǎn】降【jiàng】息等因素影【yǐng】响。”中证鹏元研发部研究员李【lǐ】席丰认为，进入二季度，经济修复动能相对走弱，同【tóng】时未超预期的政策力度和宽松【sōng】流【liú】动【dòng】性也提【tí】高了市场对债券的“做【zuò】多”热情，加上存款利率【lǜ】下调等事件的【de】催【cuī】化，国债利率整体下行【háng】，债市【shì】表现良好。

部分债基开始限购

由于债市表现较强，债基出现“限购”的情况。

9-20泰达宏利纯利债基公告称，为【wéi】充【chōng】分保【bǎo】护基金份【fèn】额持有人【rén】利益，保障基金平【píng】稳运【yùn】作，9-20起暂停接受【shòu】单日【rì】单个基金账户单【dān】笔或累【lèi】计超过100万元的申购、定期定额投【tóu】资及转换转入业务申请。

9-20华夏鼎【dǐng】禄三个月定开债基公告称，为【wéi】保护现有基金份额持【chí】有人的【de】利【lì】益，加强基金投资运作【zuò】的稳定性，于【yú】开放期（9-20至9-20）单个投资【zī】人单【dān】日【rì】累计申购及【jí】转换转入【rù】申【shēn】请A份【fèn】额【é】或C份额【é】合计申请金额各类别均应不超【chāo】过【guò】50万元，如【rú】超【chāo】过有权部分【fèn】或全部拒【jù】绝。该基【jī】金成立于2018年10月，截【jié】至今年一季度末【mò】A份额规模为40.51亿元。

此【cǐ】外中加丰裕纯债、中银【yín】稳汇短债、中加颐智纯债、安信中债【zhài】、万【wàn】家添利、兴证全球【qiú】恒【héng】惠等【děng】纯债基金和中短债基金相继【jì】宣布限购【gòu】。据不完全【quán】统【tǒng】计，近期【qī】宣布“限【xiàn】购令【lìng】”的债基超过60只。

部分债基已成为“橱窗基金”，限购【gòu】金额【é】低【dī】至100元人民币；另有部【bù】分【fèn】债基则直接“关门谢客”。

有基金【jīn】公司认为，近【jìn】期，利率【lǜ】下【xià】行过快，导致纯债和中【zhōng】短债基金的配置难【nán】度加大，或是多家机构【gòu】宣布债券型基金暂停大【dà】额【é】申【shēn】购的主要原因。

对【duì】于后续债市【shì】走【zǒu】势【shì】，市【shì】场【chǎng】普遍认为，三【sān】季度债券利率大概【gài】率【lǜ】延续低【dī】位震荡。但是，随着财政政【zhèng】策、货币政策相关【guān】政策效【xiào】应的逐步落地，后续经济增速或【huò】将逐步回升，四季度可能迎来调整【zhěng】。

“三季度【dù】可能会有宽【kuān】货币利好，并进一步引导长【zhǎng】债利率中枢下【xià】行。”明明表示，但【dàn】随着相【xiàng】关政策落地，后续经济增速将【jiāng】逐步【bù】回升，预计四季度【dù】利率市场或面临【lín】一定调整。

综合来看，债券利率【lǜ】三季度上【shàng】行压力不【bú】大【dà】。李席丰表示，一【yī】方面，债券市【shì】场对经济数据的利空有【yǒu】所钝化【huà】，在“总【zǒng】量适度【dù】”的基调下，流动性宽松【sōng】力度【dù】加码的概率较小【xiǎo】，处于历史低位的【de】债券利率继续下【xià】行的空间有【yǒu】限；另一方【fāng】面，有效【xiào】需求不足问题需要一定时间才能缓解【jiě】，因【yīn】此弱基本面还将继续支撑债市。同时【shí】，偏宽松的流动性和预【yù】计继续寻底的股票市场【chǎng】也会提升债市的“做多”情绪。因此，多空交织下，短期【qī】债【zhài】券利【lì】率【lǜ】估【gū】计将延【yán】续低位震荡【dàng】走势，三季【jì】度面临【lín】调整的空间不大。

（文章来源：21世纪经济报道）