离岸人民币年内首次破“7” 汇率未来怎么走?|环球今日报

9-20上午，离【lí】岸人民币【bì】对美元汇率跌破“7”关口【kǒu】，为年内首次【cì】。在岸市场开【kāi】盘后，人民币对美元汇率亦一路走低并逼近“7”关口。当日，人民币对【duì】美【měi】元中间价【jià】下调【diào】242点至【zhì】6.9748。

对于此次【cì】“破7”的原因，东【dōng】方【fāng】金【jīn】诚首席宏观分析师王【wáng】青认为【wéi】，主【zhǔ】要【yào】受两【liǎng】方面因素影响：首先，在美联储5月【yuè】份议【yì】息会议上，美联储表示年内【nèi】降息的可【kě】能性很【hěn】小，这一表态带动近期美元指数【shù】有所反【fǎn】弹；其次，比价效应下，人【rén】民【mín】币对美元【yuán】会出现一定幅度贬值【zhí】。更【gèng】为重要的是，年初以来国内结汇率总【zǒng】体偏低、售汇率较高。这意味着高额贸易顺差更【gèng】多【duō】转【zhuǎn】化为国内【nèi】美【měi】元存款，而非【fēi】兑【duì】换为人【rén】民币，也会【huì】对外【wài】汇市场供需平衡带来影响，推动人民币对【duì】美元贬值。

“近期发布的宏观数【shù】据显示，国【guó】内经济修复过程中出现一定波折，也可【kě】能对汇市情【qíng】绪造成一【yī】定影响。我们判断，短【duǎn】期内【nèi】以【yǐ】上【shàng】因素还有可能发酵，人民【mín】币‘破7’态【tài】势或将持【chí】续一段【duàn】时间。”王青【qīng】说。

(资料图片仅供参考)

光【guāng】大银【yín】行金融市场【chǎng】部宏观研究员【yuán】周【zhōu】茂华表示，近期人民币汇率【lǜ】对美元有所回落，主要【yào】是近期公布经济数据不【bú】及预【yù】期，内需复苏节奏短【duǎn】期波动，引发市场【chǎng】对货币政策宽松预【yù】期，基本【běn】面对人民币构【gòu】成一定拖累。美元利率维【wéi】持【chí】高位，对外【wài】贸企业结汇【huì】行为构【gòu】成一定影响，进而影【yǐng】响【xiǎng】短期市场供【gòng】需。

“从经验上看，离岸【àn】人民币汇率波动相较在岸【àn】会【huì】大一些。”周茂华分【fèn】析认【rèn】为，近年来，全球外汇市场波动大，反映【yìng】全【quán】球经济发【fā】展【zhǎn】环境严峻复杂【zá】。此前国【guó】内经济面临内外多重复【fù】杂因【yīn】素【sù】冲击，人民币【bì】对美元【yuán】汇率【lǜ】也【yě】多次突破“7”，但随【suí】后又回落至“7”以内，人民币经【jīng】历了多次【cì】复【fù】杂内外环境考验，人【rén】民币汇率【lǜ】弹性显著增强，市场对于“7”关口【kǒu】的【de】认识也更为理【lǐ】性、客【kè】观。

近年来，人【rén】民【mín】币【bì】汇率已打开了可【kě】上可下的弹性空【kōng】间【jiān】。现在，不论政策还是市场【chǎng】，对【duì】于汇率双向波【bō】动、宽幅震荡的【de】容忍【rěn】度和适应性都大大增【zēng】强。从最新公布的数据看，4月份结汇率为72%，较今【jīn】年一季度月均值上【shàng】升8个百分点；售汇率为71%，较今年一【yī】季度【dù】月均值上升3个百【bǎi】分【fèn】点。4月份企【qǐ】业等经【jīng】营【yíng】主体结售【shòu】汇【huì】意愿均有所上升，说明【míng】人民币汇率预期平稳，外汇市【shì】场【chǎng】交易保持理性，供【gòng】求【qiú】实现自主平衡。

人民币汇率走势主【zhǔ】要受市场供求【qiú】影响【xiǎng】，也与国内外经济【jì】金融形势、国际市场走势【shì】等有关【guān】。业内【nèi】人士表示，今年【nián】以来，我国经济运【yùn】行企稳向好、预期改善【shàn】，国际收支自主平衡，外汇储【chǔ】备规模继续稳居全球第【dì】一，良好的基本面对人【rén】民币【bì】汇率形【xíng】成有力支撑。总的【de】来看，今年人民币【bì】汇【huì】率仍将双向波动，总体会在【zài】合理均衡水平上保持【chí】基本【běn】稳定【dìng】。

“今年决【jué】定【dìng】人民币汇【huì】率走势【shì】的不是美元强弱和【hé】中美利差，而是中国经济基本面，总体来看，呈现双向波动、宽幅【fú】震荡的概率较大。”中银【yín】证券【quàn】全球首【shǒu】席经济【jì】学家管涛认为，虽然人【rén】民【mín】币汇率的走势根本上取决于中国经济基本面，但仍【réng】不可忽略美联储紧缩政策【cè】带来的影【yǐng】响【xiǎng】，这是一个【gè】研判【pàn】今年人【rén】民币汇率走【zǒu】势的重要【yào】逻辑线。

管【guǎn】涛【tāo】表示【shì】，美联储紧缩对【duì】人民【mín】币汇率【lǜ】的【de】影响分四个阶段。去年年初进【jìn】入第【dì】一个阶段，即美联【lián】储温和有序紧【jǐn】缩，中国外资流入减缓，人民币升值【zhí】放缓。去【qù】年年中进【jìn】入【rù】第二【èr】个阶段，美联储更加激进地加息【xī】甚【shèn】至同时【shí】启动缩表，引起【qǐ】美【měi】国金融市场动荡【dàng】，导致中国阶【jiē】段【duàn】性出现资本外流的情况【kuàng】，人民币汇率有涨有跌、双向波动。

2023年可能进入【rù】第三个阶【jiē】段。“如果美国银行【háng】业动荡【dàng】进一步【bù】发展蔓延，不排除美联储激进紧缩会引发美国【guó】经济硬【yìng】着陆【lù】，即刺破资产泡【pào】沫，引发经【jīng】济衰退。这【zhè】种情【qíng】况【kuàng】下，中【zhōng】国【guó】难以独善其身，人【rén】民币汇率会重新承压【yā】。”管涛说，第四个阶段可能在更长远的将【jiāng】来【lái】，即危机【jī】之后，美联【lián】储重回货币宽【kuān】松，如果【guǒ】中国经济【jì】增速【sù】能继续在全球保持领先【xiān】地位，就可能重现资本回流，人民币汇【huì】率【lǜ】会更加强势。

近年来，主要发达国家的货【huò】币政策出现了“大进大出”和“大收大放”的情况，但我国货币政【zhèng】策坚持稳字当头、以我为【wéi】主【zhǔ】，坚持汇率由市场决定【dìng】，这为以我为【wéi】主创造了条件。中【zhōng】国人民银【yín】行货币【bì】政策司司【sī】长邹澜近日【rì】表示，汇率机制缺乏灵活【huó】性是约束货【huò】币政策自主【zhǔ】性、在宏观上【shàng】导致经【jīng】济【jì】金融脆弱性的【de】重【chóng】要原因，因此我们坚持人【rén】民币汇率由市场供求决定，有弹性的汇率形成【chéng】机制为提升货币政【zhèng】策【cè】自主性创造了【le】条【tiáo】件【jiàn】，有助于及时释【shì】放外部【bù】压【yā】力，增大了【le】国内货币政【zhèng】策以【yǐ】我为【wéi】主开展调控的空间【jiān】。

“有弹性的汇率能够发挥调节宏【hóng】观经济【jì】和国际收支自动【dòng】稳定器的功能【néng】，也有利于促【cù】进【jìn】内【nèi】部均【jun1】衡【héng】和外部均【jun1】衡的平衡。”邹【zōu】澜说，下一步，中国人民【mín】银行将继续完善以市场供求为基础、参考一篮子【zǐ】货币进行【háng】调节、有管理的浮动汇率【lǜ】制度，坚【jiān】持市场化【huà】的改革方向，增强人民币汇率弹性【xìng】。同【tóng】时，我们也将密【mì】切【qiē】关注国际金【jīn】融市场形势【shì】变化，强【qiáng】化预期【qī】管理，引【yǐn】导企业和【hé】金融机构树立“风险中【zhōng】性”理念，保持【chí】人民币汇率在合【hé】理【lǐ】均衡水【shuǐ】平上的【de】基本稳定。